Tổng Giám đốc Chứng khoán Kafi: Làn sóng IPO mới khó bùng phát ngay lập tức, thị trường cần những thương vụ đủ chất lượng

Khung cảnh IPO và nguồn cung chất lượng

Trong Talk show The Finance Street, ông Trịnh Thanh Cần, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán Kafi, cho rằng khi chất lượng nguồn cung được cải thiện, nhà đầu tư sẽ có thêm lựa chọn. Thị trường có điều kiện thu hút dòng vốn dài hạn và thực hiện tốt hơn vai trò huy động vốn cho nền kinh tế. Trong bối cảnh nền kinh tế đặt mục tiêu tăng trưởng hai con số, thị trường chứng khoán được coi là kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế, giúp giảm tải áp lực lên hệ thống ngân hàng. Đồng thời, để thu hút các doanh nghiệp lớn, các dự án dài hạn đang dần dịch chuyển huy động vốn sang thị trường chứng khoán; cơ quan quản lý đang rà soát, cắt giảm thủ tục hành chính, cải thiện môi trường đầu tư để thúc đẩy huy động vốn trên thị trường.

Bên cạnh đó, áp lực từ việc đặt mục tiêu tăng trưởng cao cũng khiến nhu cầu phát triển thị trường vốn trở nên cấp thiết hơn. Nếu tiếp tục dựa quá nhiều vào tín dụng ngân hàng, rủi ro sẽ dồn vào hệ thống tài chính, nhất là khi nhu cầu vốn cho các dự án dài hạn ngày càng lớn. Thị trường chứng khoán cần đảm nhận tốt hơn vai trò cung cấp vốn cổ phần, vốn dài hạn cho doanh nghiệp.

Khung pháp lý cũng đang có chuyển động tích cực. Các vướng mắc về IPO, niêm yết, Nghị quyết 79 là tín hiệu rõ ràng cho cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước và công bố thông tin. Nếu thực thi tốt, thị trường sẽ có thêm nguồn cung chất lượng, không chỉ tăng về số lượng cổ phiếu mà còn tăng sức hấp dẫn đối với dòng vốn dài hạn.

Thực tế, nhiều giải pháp đẩy mạnh IPO gắn với niêm yết, thúc đẩy cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước, khuyến khích các doanh nghiệp lớn lên niêm yết… được đề cập, và ông đánh giá về tính thực thi của các giải pháp này như thế nào?

Thực thi và vai trò của các giải pháp

Ông cho rằng các giải pháp lần này đồng bộ và phù hợp với bối cảnh hiện tại, nhưng điều quan trọng là tốc độ đi vào thực tế. Riêng về quy trình IPO, đã có sự cải thiện đáng kể khi thời gian chuẩn bị cho doanh nghiệp được rút ngắn và thủ tục số hóa. Với cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước, tiến trình gắn với Nghị quyết 79 và cam kết cụ thể từ từng bộ ngành giúp tăng tính chắc chắn cho thị trường.

Ông nhấn mạnh bối cảnh tăng trưởng GDP ở mức hai chữ số tạo áp lực vốn lớn và khiến mọi bên phải đẩy nhanh tiến độ. Tuy vậy, bài toán căn bản vẫn là định giá minh bạch để không thất thoát khi đưa vốn vào thị trường. Việc này đòi hỏi quyết tâm thực sự từ từng đơn vị, chứ không chỉ là chủ trương từ trên xuống.

Nhóm ông đặc biệt quan tâm tới các tập đoàn tư nhân lớn. Nhiều doanh nghiệp đã đủ quy mô và thương hiệu để lên sàn từ lâu, nhưng chưa lên vì chưa thấy lợi ích xứng đáng với chi phí minh bạch hóa. Để thay đổi, cần ưu đãi thực chất và một khuôn khổ pháp lý thuận lợi cho quá trình chuyển đổi và niêm yết của doanh nghiệp FDI.

Ba điều kiện để làn sóng IPO mới có thể diễn ra

• Quy trình chuyển đổi phải rõ ràng và ít rủi ro pháp lý;
• Room ngoại cần linh hoạt hơn với các ngành không nhạy cảm;
• Doanh nghiệp phải thấy lợi ích thực tế của lên sàn, như huy động vốn bằng VND, tăng nhận diện thương hiệu và cải thiện quan hệ với ngân hàng/địa phương.

Về phía Công ty CP Chứng khoán Kafi, ông cho biết chúng tôi đang cung cấp các giải pháp tư vấn IPO, niêm yết, bảo lãnh phát hành và phân phối phát hành cho doanh nghiệp, đồng thời kết nối doanh nghiệp với nhà đầu tư tổ chức. Ông cho rằng làn sóng IPO mới sẽ không bùng phát ngay lập tức, mà diễn ra theo từng giai đoạn khi thanh khoản và niềm tin nhà đầu tư được cải thiện. Đặc biệt, lộ trình này sẽ hướng tới nâng chất lượng thị trường và huy động vốn dài hạn cho nền kinh tế.