Lợi nhuận các công ty chứng khoán: Người lãi nghìn tỷ, kẻ hụt hơi thua lỗ
NeoAI tóm tắt
Kết quả lợi nhuận nửa đầu 2026 của các công ty chứng khoán cho thấy sự phân hóa rõ nét: nhiều CTCK lãi cao (ví dụ SSI, VNDirect), trong khi một số ghi nhận lỗ; tín hiệu tích cực cho nhóm dẫn đầu nhưng vẫn còn áp lực từ lãi suất và chi phí vốn khiến dòng tiền và định giá cổ phiếu CTCK chịu biến động ngắn hạn.
Cổ phiếu ảnh hưởng:
SSI
Tích cực
"Lãi quý II và lũy kế 6 tháng của SSI tăng mạnh (lời trước thuế và doanh thu đều tăng), cho thấy tăng trưởng bền vững nhờ hoạt động môi giới, tự doanh và cho vay ký quỹ, tạo kỳ vọng tích cực về định giá và triển vọng cổ phiếu liên quan."
VND
Tích cực
"VNDirect ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu ấn tượng ở quý II, lũy kế 6 tháng tăng mạnh, cho thấy sức hấp thụ thị trường và hiệu quả hoạt động tốt, là chất xúc tác tích cực cho cổ phiếu liên quan."
Kết quả lợi nhuận nửa đầu 2026 của các công ty chứng khoán thể hiện sự phân hóa rõ nét
Theo thống kê từ báo cáo tài chính của 77 công ty chứng khoán đã công bố, tổng lợi nhuận trước thuế ước đạt hơn 15.200 tỷ đồng, tăng khoảng 51% so với cùng kỳ năm trước. Trong số này, 65 công ty báo lãi và 12 công ty ghi nhận lợi nhuận âm. Mức tăng trưởng trên phản ánh sự phân hoá giữa nhóm dẫn đầu và các CTCK gặp áp lực thanh khoản và chi phí vốn.
Trong nhóm dẫn đầu, VPBankS ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II đạt 2.159 tỷ đồng, tăng gần 4 lần so với cùng kỳ và lũy kế 6 tháng đạt 2.673 tỷ đồng. Doanh thu hoạt động quý II đạt 4.098 tỷ đồng, tăng gấp 4 lần năm trước, chủ yếu nhờ hoạt động cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán. Môi giới đạt 126 tỷ đồng, tăng 72%; mảng bảo lãnh, đại lý phát hành đạt gần 822 tỷ đồng. Riêng mảng tự doanh ghi nhận lãi trên 1.639 tỷ đồng, tăng gần 3 lần.
- TCBS với lợi nhuận trước thuế quý II đạt 2.097 tỷ đồng, tăng 21%; 6 tháng đạt 3.555 tỷ đồng. Hoạt động cho vay margin là động lực lớn với dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán vượt ngưỡng 51.500 tỷ đồng, tăng 52%.
- SSI quý II ghi nhận doanh thu riêng lẻ 3.312 tỷ đồng, lãi trước thuế 1.511 tỷ đồng, tăng 32%. Lũy kế 6 tháng, SSI đạt doanh thu 6.652 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 3.122 tỷ đồng, lần lượt tăng 27% và 39%.
- VNDirect quý II có doanh thu thuần 1.388 tỷ đồng, lãi trước thuế 1.106 tỷ đồng, tăng lần lượt 11% và 127%; lũy kế 6 tháng đạt 1.787 tỷ đồng, tăng 85%.
- VPS ghi nhận lãi trước thuế quý II ở mức 1.378 tỷ đồng, tăng 57%.
- HDS đạt lợi nhuận quý II khoảng 1.118 tỷ đồng, tăng gần 3,9 lần, và 6 tháng đạt 1.470 tỷ đồng.
- Nhóm các CTCK lớn còn được nhắc tới với câu lạc bộ lãi nghìn tỷ quý II gồm 6 đơn vị, nâng tổng lợi nhuận cao lên đáng kể so với quý I.
Cũng có nhiều CTCK nhỏ có mức tăng trưởng đáng kể theo cấp số nhân. Nổi bật là SmartMind (SMDS) với lợi nhuận trước thuế 804 tỷ đồng sau quý II, từ mức lỗ khoảng 2 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. LPBank (LPBankS) dẫn đầu nhóm nhỏ với lợi nhuận 628 tỷ đồng, tăng 140%, tiếp đến là MB (MBS) 377 tỷ đồng, tăng 38%, và HSC với 340 tỷ đồng, tăng 42%.
- ACBS đạt 299 tỷ đồng, tăng 30%; KAFI lãi 272 tỷ đồng, tăng hơn 4 lần.
- đảo chiều từ lỗ sang lãi 243 tỷ đồng; OCBS ghi nhận lãi 111 tỷ đồng (+41 lần so với cùng kỳ).
- Ngoài ra, các CTCK nhỏ ABS và EVS cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể trong quý II.
Ngược lại, vẫn có nhiều tên tuổi ghi nhận kết quả kém tích cực. VIX ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II ≈ 75 tỷ đồng, giảm tới 95% so với cùng kỳ do mảng tự doanh suy yếu. Một số doanh nghiệp như CTS và TVSI cũng ghi nhận lỗ hoặc giảm mạnh lợi nhuận quý II.
Những diễn biến này phản ánh áp lực từ mặt bằng lãi suất huy động ở mức cao, thanh khoản thị trường đi xuống và chi phí vốn tăng lên. Dòng tiền đầu tư tập trung vào một số mã lớn khiến nhiều cổ phiếu khác chịu áp lực và biên lợi nhuận của nhóm tự doanh có thể chịu ảnh hưởng tiêu cực ở ngắn hạn. Dù VN-Index có lúc tăng, sự tập trung ở một số cổ phiếu dẫn dắt vẫn tạo rủi ro và thách thức đối với dòng tiền và định giá cổ phiếu chứng khoán trong giai đoạn tới.