Định giá VN-Index về vùng hấp dẫn: Cơ hội cho tư duy đầu tư kỷ luật

Định giá VN-Index và vùng hấp dẫn cho tư duy đầu tư kỷ luật

VN-Index tiếp tục thể hiện nền tảng tăng trưởng tích cực tại nửa đầu năm 2026, khi VN-Index tăng 4,2% so với đầu năm theo SSI Research. Tuy nhiên, khi loại trừ tác động của các cổ phiếu dẫn dắt như VIC, VHM, VRE và VPL, chỉ số thực tế đã giảm khoảng 1,7%, cho thấy diễn biến thị trường không đồng đều. Sự phân hóa giữa cổ phiếu lớn và phần còn lại của thị trường vẫn hiện hữu và ảnh hưởng tới lợi nhuận của các nhà đầu tư.

Điều này cho thấy mức tăng của VN-Index chưa phản ánh đầy đủ thực tế của toàn thị trường và dòng tiền vẫn tập trung ở nhóm dẫn dắt, khiến lợi nhuận phụ thuộc nhiều hơn vào việc chọn đúng cổ phiếu dẫn dắt chứ không chỉ theo xu hướng chỉ số. Theo Fmarket, báo cáo hiệu suất quỹ mở của 6 tháng đầu năm 2026 cho thấy một số quỹ vẫn duy trì mức tăng nhờ danh mục phù hợp với xu hướng thị trường, trong khi nhiều quỹ khác ghi nhận mức sinh lời ở mức khiêm tốn.

Trong bối cảnh này, việc nắm giữ một danh mục dài hạn và ý thức về kỷ luật đầu tư trở nên quan trọng. Các chuyên gia cho rằng các đợt tăng mạnh thường đi kèm với các đợt điều chỉnh sâu, khiến việc bán đúng lúc và mua trở lại khó khăn đối với nhà đầu tư cá nhân. Thay vì cố gắng xác định điểm mua - bán tối ưu từng nhịp sóng, nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các yếu tố có thể kiểm soát như thời gian nắm giữ và sự kiên nhẫn với danh mục đầu tư.

Trong chương trình Fund Insider của Fmarket, ông Phạm Lê Duy Nhân, Giám đốc Danh mục Đầu tư của VCBF, cho biết nếu nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ VCBF-BCF và nắm giữ liên tục từ 5 năm trở lên, lợi suất trung bình hàng năm dao động từ 3,9% đến 21,9%, bất kể VN-Index ở vùng 700–800 điểm hay trên 1.500 điểm. Với thời gian nắm giữ 7 năm, lợi suất trung bình hàng năm dao động từ 7,9% đến 18,3%, và với 10 năm trở lên, mức lợi suất trung bình quanh 12,8% đến 15,5%.

Điều này phản ánh xu hướng đầu tư dài hạn có thể làm giảm sự phụ thuộc vào thời điểm giải ngân và giảm tác động của biến động ngắn hạn lên kết quả đầu tư. Theo VinaCapital, quá trình cải cách nhằm nâng cao chất lượng thị trường vốn và tháo gỡ các điểm nghẽn cần thêm thời gian để chuyển hóa thành kết quả kinh doanh và định giá cổ phiếu. Việc FTSE Russell dự kiến nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp được kỳ vọng trở thành chất xúc tác quan trọng, mở rộng luồng vốn nước ngoài và cải thiện định giá thị trường ở trung và dài hạn.

Ở góc độ chiến lược, bối cảnh này được xem như cơ hội cho những nhà đầu tư kiên nhẫn tích lũy các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc và đồng hành với chu kỳ tăng trưởng, thay vì tìm kiếm lợi nhuận từ biến động ngắn hạn. Các chuyên gia nhấn mạnh việc phân bổ danh mục và tích lũy trong dài hạn có thể mang lại hiệu quả ổn định hơn khi thị trường điều chỉnh và sau đó phục hồi. FTSE Russell và các nhà đầu tư tổ chức được kỳ vọng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến mặt bằng định giá và dòng vốn nước ngoài chảy vào thị trường Việt Nam trong thời gian tới.