Chứng khoán nửa cuối năm: Cơ hội thuộc về cổ phiếu có nội lực
NeoAI tóm tắt
Nền tảng vĩ mô tích cực và định hình cơ hội nửa cuối năm cho thị trường chứng khoán Việt Nam, với kỳ vọng VN-Index và lợi nhuận thị trường được cải thiện nhờ tăng trưởng kinh tế, FDI và giải ngân đầu tư công. Tuy nhiên vẫn có sự phân hóa giữa các doanh nghiệp, đòi hỏi lựa chọn cổ phiếu có nội lực và tăng trưởng lợi nhuận bền vững.
Nền tảng vĩ mô và định hình cơ hội nửa cuối năm
Nền tảng vĩ mô tích cực tiếp tục nâng đỡ thị trường chứng khoán Việt Nam, dù môi trường toàn cầu còn đối mặt nhiều thách thức. Theo VDSC, các yếu tố cốt lõi của doanh nghiệp niêm yết vẫn tích cực, nhưng nhà đầu tư cần sự lựa chọn có căn cứ và thận trọng hơn trong giai đoạn tới.
Đầu tư công được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò trụ cột cho nửa cuối năm. Báo cáo cho biết tiến độ giải ngân đã cải thiện rõ rệt từ tháng 6 với hơn 356,9 nghìn tỷ đồng được giải ngân, tương đương 35,5% kế hoạch Thủ tướng giao. Việc đẩy nhanh dòng vốn đầu tư công được cho là sẽ góp phần tăng trưởng kinh tế và tạo hiệu ứng lan tỏa tới sản xuất, xây dựng và tín dụng.
Tuy nhiên, bức tranh tăng trưởng chưa đồng đều. Sức cầu trong nước cần được cải thiện, khi tăng trưởng bán lẻ sau khi loại trừ yếu tố giá chỉ đạt 7,3%, và lạm phát bình quân 6 tháng ở mức 4,38%. Các yếu tố như tỷ giá, biến động giá dầu và rủi ro địa chính trị vẫn là biến số cần theo dõi. Trong bối cảnh này, dòng tiền sẽ ưu tiên các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận bền vững.
Theo khung vĩ mô, VDSC cho rằng thị trường chứng khoán vẫn còn dư địa tăng trưởng trong 6-8 tháng tới. Dự báo VN-Index có thể hướng tới một vùng 1.606-1.979 điểm, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của toàn thị trường 2026 được kỳ vọng tăng từ 15-22%.
Trong định hướng đầu tư, VDSC nhấn mạnh cần chuyển sang chiến lược chủ động và có chọn lọc. Nhà đầu tư được khuyến nghị: duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức chủ động nhưng kỷ luật, ưu tiên nhóm có tăng trưởng lợi nhuận xác nhận thay vì mua đuổi các cổ phiếu đã phản ánh đầy đủ câu chuyện nâng hạng khi dòng vốn ngoại chưa quay lại mạnh.
Câu chuyện nâng hạng thị trường vẫn là yếu tố hỗ trợ quan trọng, nhưng thanh khoản chịu ảnh hưởng từ mặt bằng lãi suất và dòng vốn ngoại chưa quay lại mạnh. Hiệu quả đầu tư sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp thay vì chỉ dựa vào xu hướng chung thị trường.
Thực tế mùa báo cáo tài chính quý II/2026 cho thấy sự phân hóa, với lợi nhuận của ngành chứng khoán tiếp tục cải thiện nhưng tập trung ở các doanh nghiệp quy mô lớn và có hệ sinh thái đa dạng. Những tín hiệu tích cực từ tăng trưởng kinh tế, FDI và đầu tư công đang tạo nền tảng cho thị trường, nhưng sự phân hóa sẽ tiếp tục và cơ hội sẽ tập trung ở những doanh nghiệp có năng lực tăng trưởng thực chất.
Những dữ kiện này gợi ý về một nửa cuối năm có thể chứng kiến sự dịch chuyển dòng tiền và sự phân hóa trong cổ phiếu, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đánh giá hiệu quả hoạt động và triển vọng lợi nhuận của từng doanh nghiệp để định hình quyết định đầu tư.