Chu kỳ đầu tư mạnh nhất hơn một thập kỷ, MBS chỉ ra nhóm cổ phiếu đáng chú ý nửa cuối 2026, lợi nhuận ngành dự báo tăng 57%

Nhóm dầu khí được MBS dự báo dẫn dắt chu kỳ đầu tư nửa cuối năm 2026

Một nhóm cổ phiếu đang được đánh giá có triển vọng tích cực trong nửa cuối năm, khi kết quả kinh doanh cải thiện và nhiều dự án lớn bước vào giai đoạn triển khai cao điểm. Theo báo cáo triển vọng nửa cuối năm 2026 của MBS, dầu khí được nhận diện là một trong những nhóm ngành đáng chú ý. Giá dầu được dự báo duy trì ở vùng hấp dẫn để các dự án thăm dò, khai thác tiếp tục được triển khai trong thời gian tới.

Trong kịch bản cơ sở, giá dầu được ước tính dao động quanh 75-85 USD/thùng, tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp dầu khí được MBS theo dõi. Lợi nhuận của nhóm này được dự báo tăng khoảng 57% trong năm 2026. Mức tăng này được cho là không đồng đều giữa các doanh nghiệp, nhưng cam kết đầu tư và chu kỳ thượng nguồn vẫn là động lực chủ đạo cho thị trường.

Chu kỳ đầu tư mạnh nhất kể từ một thập kỷ được kỳ vọng diễn ra từ 2026 đến 2028 tại Việt Nam. Các dự án Lô B – Ô Môn, Sư Tử Trắng 2B và Lạc Đà Vàng được xem là động lực dẫn dắt khối lượng công việc trong những năm tới. Tổng trữ lượng khí của Lô B – Ô Môn và Cá Voi Xanh được ước tính lên tới khoảng 257 tỷ m3, với Lô B dự kiến đón dòng khí đầu tiên từ năm 2027, mở dư địa cho các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật, khoan và vận chuyển.

Song song với thượng nguồn, nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trong nước cũng được dự báo tăng trưởng. Tổng nhu cầu sản phẩm xăng dầu dự kiến từ 25 triệu tấn năm 2024 lên khoảng 26,5-27 triệu tấn năm 2026, và được dự báo vượt 30 triệu tấn vào năm 2030. Những yếu tố này là nền tảng cho triển vọng tích cực của nhóm cổ phiếu dầu khí và các doanh nghiệp liên quan đến dịch vụ kỹ thuật và phân phối xăng dầu.

Trong phạm vi nhóm doanh nghiệp được MBS theo dõi, BSR được cho là có mức tăng lợi nhuận ròng lớn nhất với khoảng 14.984 tỷ đồng vào năm 2026, tăng 187,4% so với năm trước. Biên lợi nhuận gộp được dự báo cải thiện từ 4,3% lên 12,2%, nhờ biên lọc dầu được cải thiện và chênh lệch giá sản phẩm lọc dầu duy trì ở mức cao hơn lịch sử.

MBS cho rằng mức lợi nhuận cao của BSR mang tính chu kỳ và có thể giảm xuống trong năm 2027 khi biên lọc dầu hạ nhiệt. Ngoài BSR, PVS được dự báo hưởng lợi từ khối lượng công việc kỷ lục và dự án lớn đang thi công, với lợi nhuận ròng 2026 ước đạt 2.517 tỷ đồng, tăng 38,3% so với năm trước. Tổng khối lượng công việc còn lại cho giai đoạn 2026-2030 ước đạt 4,5-5 tỷ USD, cao nhất lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

• PVS được dự báo có lợi nhuận ròng 2026 đạt 2.517 tỷ đồng, tăng 38,3%.
• Các DN khác được theo dõi gồm PLX (+22,1%), PVD (+16,7%), GAS (+15,9%) và PVT (+6,4%).
• Khối lượng công việc chưa thực hiện của PVS có thể đạt 4,5-5 tỷ USD cho giai đoạn 2026-2030.

Những tín hiệu này cho thấy chu kỳ đầu tư thượng nguồn và sự hồi phục của tiêu thụ nội địa có thể thúc đẩy lợi nhuận ngành dầu khí, dù diễn biến giá dầu thế giới vẫn là yếu tố rủi ro cần theo dõi trong nửa cuối năm 2026 và năm 2027.