VEAM (VEA) chốt cổ tức kỷ lục, lợi nhuận giảm và rào cản trên đường lên sàn HOSE

VEAM: Cổ tức cao kỷ lục và kế hoạch xe điện tại Thanh Hóa

Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 của Tổng Công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (mã VEA) đã thông qua mức chi trả cổ tức tiền mặt cao nhất trong 4 năm qua. Cổ tức được xác nhận ở mức 5.240 đồng trên mỗi cổ phiếu, được xem là điểm sáng tích cực cho dòng tiền của cổ đông. VEAM đặt mục tiêu doanh thu thuần hợp nhất đạt 4.900 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với năm 2025. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ được mục tiêu ở 6.300 tỷ đồng, giảm khoảng 10% so với năm trước.

Nguyên nhân chính cho đà giảm lợi nhuận là sản lượng của Honda Việt Nam đi xuống khi thị trường chuyển nhanh sang xe điện. Trong khi đó, Toyota Việt Nam được cho là cân nhắc giữ lại một phần lợi nhuận để phục vụ nhu cầu tái đầu tư. Báo cáo của Chứng khoán Vietcap dự báo lợi nhuận sau thuế hợp nhất có thể giảm do dòng tiền từ các công ty liên kết chuyển về ở mức thấp hơn. Dẫu vậy, cổ đông vẫn được chứng kiến mức cổ tức cao như trên.

VEAM đặt mục tiêu chi khoảng 260 triệu USD cho các dự án đầu tư thuộc chiến lược giai đoạn 2026-2030. Đáng chú ý, VEAM đang lên kế hoạch hợp tác chiến lược với một tập đoàn ô tô lớn của Trung Quốc để triển khai dự án nhà máy VEAM Auto tại Thanh Hóa. Dự án sẽ tập trung sản xuất xe điện chở khách 5-7 chỗ, xe tải điện và các phương tiện phục vụ công nghiệp, có thể mở rộng sang khai thác khoáng trong tương lai. Lợi nhuận từ các công ty liên kết lớn như Honda, Toyota và Ford vẫn là động lực chính cho kết quả kinh doanh khi các hãng này đang triển khai các dòng xe hybrid và phương tiện xanh tại Việt Nam.

Áp lực từ các tồn đọng tài chính và lộ trình chuyển niêm yết cũng được nêu rõ. Trên thị trường, VEA vẫn nằm trong diện cảnh báo trên hệ thống UPCoM do các ý kiến kiểm toán ngoại trừ liên quan tới tồn đọng lịch sử ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi. Ban lãnh đạo cho biết đang đẩy mạnh bán hàng và tổ chức đấu giá để xử lý hàng tồn kho, đồng thời đẩy nhanh thu hồi công nợ tại các đơn vị như CTCP Vận tải VEAM và Cơ khí Trần Hưng Đạo. Tuy nhiên tiến độ còn chậm và lộ trình lên HOSE có thể bị kéo dài do các ý kiến kiểm toán chưa được giải quyết. Nhà máy MATEXIM từng dự án cũ vẫn gây lỗ do chi phí khấu hao và lãi vay, trong khi hoạt động hiện tại chưa gây thêm tồn đọng mới.

Trong bối cảnh này, Vietcap cho rằng tiến độ chuyển sàn có thể bị ảnh hưởng và kéo dài hơn dự kiến. VEAM khẳng định vẫn kiên định với mục tiêu chuyển từ UPCoM sang HOSE và coi đây là bước đi quan trọng cho giai đoạn 2026-2030, bất chấp những thách thức từ kiểm toán và tồn đọng lịch sử.

• Định hướng cổ tức: 5.240 đồng/cổ phiếu, mức cao nhất 4 năm qua.
• Đầu tư và hợp tác xe điện: 260 triệu USD cho VEAM Auto tại Thanh Hóa, xe điện 5-7 chỗ và xe tải điện.
• Niêm yết HOSE: lộ trình chuyển lên HOSE chịu ảnh hưởng bởi ý kiến kiểm toán và tồn đọng lịch sử.