Góc nhìn chuyên gia: Chứng khoán đối diện "cơn gió ngược", tập trung đi tìm những nhóm ngành tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số trong quý 2

Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam quý II/2026

Các chuyên gia nhận định trạng thái phân hóa trên thị trường sẽ tiếp tục giữa bối cảnh thanh khoản được giữ ở mức thấp và xu hướng phòng thủ của dòng tiền vẫn hiện hữu. Thị trường được cho là đang được hỗ trợ bởi một số cổ phiếu dẫn dắt, trong khi phần lớn các mã khác ghi nhận sắc đỏ. Việc thanh khoản toàn thị trường vẫn ở mức thấp cho thấy nhà đầu tư thận trọng và không mạnh dạn giải ngân khi biến động tồn tại ở mức cao.

Ông Nguyễn Tấn Phong, Chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree, cho biết VN-Index hiện đang thể hiện một nhịp phục hồi khiêm tốn nhưng đồng thời lại phẳng lõng với khoảng tăng giới hạn và chỉ số gần như được nâng đỡ bởi một vài cổ phiếu dẫn dắt, tiêu biểu là Vingroup và các cổ phiếu ngân hàng. Có tới hơn 200 cổ phiếu giảm giá trong một phiên giao dịch gần đây cho thấy đà tăng của chỉ số không phản ánh đúng sức khỏe cơ bản của thị trường.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Agriseco, nhấn mạnh thanh khoản tuần vừa qua cải thiện nhưng vẫn thấp hơn 22,4% so với mức bình quân 20 tuần. Nhà đầu tư vẫn ưu tiên quan sát và phân bổ tỷ trọng cổ phiếu ở mức thận trọng, tập trung vào các nhóm vốn hóa lớn có câu chuyện riêng và tìm đến các kênh trú ẩn như tiền gửi, vàng và bất động sản thực.

Trong tuần làm việc từ 22/6–26/6, các chuyên gia kỳ vọng tình trạng phân hóa sẽ tiếp tục và dòng tiền sẽ tiếp tục rút về phía nhóm an toàn hơn. Để hình thành một xu hướng tăng bền vững, thị trường cần sự trở lại mạnh mẽ của lực cầu và sự lan tỏa sang nhiều nhóm ngành thay vì tập trung ở một số cổ phiếu dẫn dắt.

Về yếu tố vĩ mô, diễn biến giá dầu và tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) được xem là tác nhân chính tác động tâm lý và dòng vốn. Dữ liệu tiêu dùng cá nhân Mỹ (PCE) tháng 5 nếu cho thấy áp lực lạm phát vẫn cao, kỳ vọng hạ lãi suất sẽ bị đẩy lùi và điều này có thể gây áp lực lên thị trường mới nổi như Việt Nam. Trong bối cảnh đó, chiến lược ngắn hạn được khuyến nghị là giao dịch linh hoạt, đặt quản trị rủi ro lên hàng đầu và ưu tiên những doanh nghiệp có lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng, nền tảng tài chính vững mạnh và tránh mua đuổi bằng đòn bẩy cao trong các nhịp hồi phục ngắn hạn.

Điểm đáng chú ý từ cuộc khủng hoảng và phục hồi sắp tới nằm ở các nhóm ngành có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong quý II năm nay, như ngân hàng nhờ tăng trưởng tín dụng và chất lượng tài sản ổn định, bất động sản và vật liệu xây dựng được kỳ vọng nhờ tháo gỡ rào cản pháp lý và đẩy mạnh giải ngân đầu tư công. Nhóm dầu khí vẫn được quan sát khi biên lợi nhuận từ sản phẩm lọc hóa dầu được cải thiện, và kênh bán lẻ nội địa cho thấy tín hiệu tích cực từ việc cải thiện nhu cầu tiêu dùng. Cuối cùng, thị trường chứng khoán dự kiến sẽ hưởng lợi từ các câu chuyện nâng hạng và thanh khoản được cải thiện ở một số cổ phiếu lớn.

• VN-Index có thể chịu áp lực ngắn hạn nhưng vẫn được kỳ vọng hồi phục nhờ các cổ phiếu dẫn dắt.
• Ngành ngân hàng được đánh giá có tiềm năng duy trì đà tăng nhờ tăng trưởng tín dụng.
• Nhóm bất động sản và vật liệu xây dựng có khả năng nâng đỡ nhịp tăng nhờ tháo gỡ thủ tục pháp lý và giải ngân công.
• Yếu tố quốc tế như giá dầu và chính sách tiền tệ Mỹ được theo dõi chặt chẽ vì có thể tác động dòng vốn và tỷ giá USD/VND.

Những khuyến nghị dành cho nhà đầu tư là nên tập trung vào các cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận thực chất, quản trị rủi ro tốt và tránh sử dụng đòn bẩy quá cao trong các nhịp hồi phục ngắn hạn nhằm hạn chế rủi ro và tối ưu hóa cơ hội từ mùa báo cáo quý II.