Góc nhìn chuyên gia: Chứng khoán đối diện "cơn gió ngược", tập trung

Nhận định chuyên gia về thị trường chứng khoán trước cơn gió ngược

Các chuyên gia cho rằng trạng thái phân hóa mạnh trên thị trường chứng khoán sẽ tiếp diễn trong thời gian tới. Dòng tiền vẫn rút về khu vực phòng thủ và thanh khoản tiếp tục ở mức thấp, thường xuyên dưới mức trung bình. VN-Index được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu trụ như Vingroup và các ngân hàng, còn phần lớn các mã khác chịu áp lực giảm điểm.

Trong tuần từ 15/6 đến 19/6, thị trường chịu áp lực bán nhưng lực cầu bắt đáy nhanh chóng nhập cuộc và thu hẹp biên độ giảm, giúp thị trường bật tăng đôi chút. VN-Index có lúc tiến gần mốc 1.835 điểm, và kết thúc tuần ở mức 1.824,53 điểm, tăng 32,88 điểm tương đương 1,84% so với tuần trước. Giao dịch của khối ngoại vẫn là điểm trừ lớn với tổng giá trị bán ròng 2.960 tỷ đồng trong 5 phiên.

Trạng thái xanh vỏ đỏ lòng và tâm lý phòng thủ

Theo ông Nguyễn Tấn Phong, Chuyên gia Phân tích Chứng khoán tại Pinetree, VN-Index đang ở trạng thái xanh vỏ đỏ lòng đầy khó chịu. Chỉ số được neo giữ bởi một vài cổ phiếu trụ, dẫn đầu bởi Vingroup và nhóm ngân hàng, trong khi phần lớn mã còn lại vẫn chìm trong sắc đỏ. Ngay cả trong phiên cuối tuần, VN-Index giảm 5 điểm nhưng có đến hơn 200 mã giảm giá, cho thấy đà tăng của chỉ số không phản ánh đúng sức khỏe thực sự của thị trường.

Đồng quan điểm về sự thận trọng của dòng tiền, ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư tại Agriseco, cho rằng đà tăng hiện tại chưa thực sự bền vững. Thanh khoản toàn thị trường tuần qua dù có cải thiện nhưng vẫn thấp hơn 22,4% so với mức bình quân hai mươi tuần. Phần lớn nhà đầu tư lựa chọn quan sát thay vì gia tăng mạnh tỷ trọng cổ phiếu, và dòng tiền đang tập trung vào nhóm vốn hóa lớn có câu chuyện riêng, trong khi một số nhà đầu tư tìm đến các kênh trú ẩn như tiền gửi, vàng và bất động sản thực.

Trong tuần làm việc mới từ 22/6 đến 26/6, ông Phong dự báo trạng thái phân hóa sẽ tiếp tục. Dòng tiền sẽ tiếp tục rút về phòng thủ, chần chừ không dám giải ngân khi thanh khoản vẫn dưới mức trung bình rõ rệt. Để hình thành một xu hướng tăng bền vững, thị trường cần sự trở lại mạnh mẽ hơn của lực cầu và sự lan tỏa sang nhiều nhóm ngành thay vì chỉ tập trung ở một số cổ phiếu dẫn dắt.

Rủi ro từ các biến số vĩ mô quốc tế

Rủi ro từ các biến số vĩ mô quốc tế

Các yếu tố bên ngoài đang tác động lên tâm lý thị trường. Nguồn cung dầu có thể tăng, gây áp lực lên lạm phát toàn cầu và có khả năng tác động tiêu cực tới chứng khoán thế giới, từ đó lan sang VN-Index trong những phiên tới.

Diễn biến từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tiếp tục là yếu tố gây áp lực lên dòng vốn. Việc FED giữ lãi suất nhưng nâng dự báo cuối năm làm mạnh đồng USD, tạo áp lực lên tỷ giá USD/VND và thu hẹp dư địa nới lỏng tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Điều này thách thức mục tiêu tăng trưởng kinh tế và ảnh hưởng tới dòng vốn nước ngoài.

Thị trường cũng đang chờ dữ liệu chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ cho tháng 5. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao, kỳ vọng hạ lãi suất sẽ bị đẩy lùi và tác động tiêu cực đến dòng vốn tại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam.

Khuyến nghị chiến lược ngắn hạn

Theo ông Nguyễn Anh Khoa, các nhà đầu tư nên ưu tiên giao dịch ngắn hạn và đặt quản trị rủi ro lên hàng đầu. Hãy tập trung vào các doanh nghiệp có lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng và nền tảng tài chính vững mạnh; tránh mua đuổi bằng đòn bẩy cao trong các nhịp hồi phục ngắn hạn.

Cần theo dõi sát diễn biến ở nhóm ngành ngân hàng, bất động sản và dầu khí, vì đây là những nhóm được kỳ vọng dẫn dắt nhịp phục hồi và tác động đến định giá cổ phiếu trên thị trường Việt Nam trong thời gian tới.