Cổ phiếu ngân hàng trước thềm báo cáo quý 2: Cơ hội nào cho nhà đầu tư?

Phân tích cổ phiếu ngân hàng trước báo cáo quý II

Trên thị trường cổ phiếu ngân hàng, lãi suất huy động đang tăng mạnh và tạo áp lực lên biên lợi nhuận, khiến nhóm cổ phiếu ngân hàng phân hoá rõ rệt. Nhà đầu tư theo dõi sát sao các báo cáo kinh doanh quý II để đánh giá đà tăng trưởng tín dụng và tín hiệu kết quả tài chính. Dù VN-Index ghi nhận đỉnh lịch sử trong nửa đầu năm 2026, nhiều tài khoản cá nhân vẫn ghi nhận sắc đỏ do dòng tiền dịch chuyển giữa các nhóm cổ phiếu dẫn dắt và cổ phiếu ngân hàng. Dòng vốn lớn đang dành sự chú ý cho nhóm ngân hàng nhằm đánh giá lại tiềm năng trước kỳ công bố kết quả kinh doanh.

Về mặt tín dụng, ngành ngân hàng cho thấy sự lệch pha giữa nguồn vốn đầu vào và đầu ra. Tính đến cuối tháng 5, tăng trưởng tín dụng đạt 5,71% và gần với mục tiêu 15% mà Ngân hàng Nhà nước đề ra cho năm nay. Trong khi đó, dòng tiền nhàn rỗi từ dân cư đang chững lại khi khoảng 450.000 tỷ đồng đang ứ đọng tại Kho bạc Nhà nước, khiến thanh khoản hệ thống chịu áp lực. Do sự thắt chặt nguồn tiền, chi phí vốn tăng và biên lợi nhuận thuần (NIM) đang bị co hẹp xuống mức thấp so với nhiều năm trước.

Phân bổ dòng tiền giữa các cổ phiếu ngân hàng đang trở nên rõ ràng hơn. Những ngân hàng có nền tảng tài sản sạch và chi phí vốn ở mức thấp được đánh giá cao hơn và có khả năng chống chịu tốt trước áp lực lãi suất. Các ngân hàng giữ tỷ lệ CASA cao, như Techcombank và MBBank, được xem là dẫn dắt nhờ cấu trúc vốn và thanh khoản ổn định. Trong khi đó, các nhóm có nợ xấu cao và phải trích lập dự phòng lớn, như STB, EIB và SSB, chịu áp lực điều chỉnh lợi nhuận và áp lực nhận diện từ thị trường.

Trong cuộc trao đổi tại talkshow mang tên "Kỳ vọng nào cho cổ phiếu ngân hàng nửa cuối năm 2026?", các chuyên gia nhấn mạnh việc nhà đầu tư cần thiết lập kỳ vọng lợi nhuận thực tế và thận trọng với đòn bẩy. Ông Đỗ Thanh Tùng (VDSC) cho rằng đà tăng tín dụng vẫn có thể kéo dài nhưng chi phí vốn và nợ xấu sẽ đè lên lợi nhuận ngành. Bà Võ Văn Huy (DNS) khuyến nghị ưu tiên tiền mặt và bỏ qua tâm lý vội vã bán cắt lỗ khi thị trường chưa thấy đáy. Ông Bùi Văn Huy (FIDT) nhấn mạnh tỉ lệ tiền mặt nên ở mức 20%–30% để làm lớp chắn và có nguồn vốn mua sỉ tài sản giá trị.

Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các cổ phiếu ngân hàng có tiềm năng tăng trưởng tín dụng bền vững và có sự đa dạng hóa nguồn thu ngoài lãi suất, đặc biệt từ dịch vụ và giải pháp tài trợ vốn. Khả năng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận, cùng với chất lượng tài sản và chi phí vốn hợp lý, sẽ đóng vai trò quan trọng trong định giá cổ phiếu trong thời kỳ thanh khoản khan hiếm. Việc theo dõi báo cáo tài chính quý II và duy trì kỷ luật giải ngân có thể giúp danh mục đầu tư cân bằng và chờ đợi một chu kỳ tăng trưởng rõ ràng hơn ở phía trước.