Chứng khoán ngắt chuỗi giảm 4 tuần, chuyên gia vẫn cảnh báo 'xanh vỏ đỏ lòng'

Kết quả thị trường tuần qua

Tuần vừa qua, VN-Index tăng 1,84% lên 1.824,53 điểm, chấm dứt chuỗi giảm kéo dài 4 tuần. VN30 tăng 0,99% lên 1.963,57 điểm sau 5 tuần liên tiếp đi xuống. Các thông tin tích cực từ thế giới như thỏa thuận hòa bình tại Trung Đông, giá dầu giảm mạnh và mặt bằng lãi suất hạ nhiệt đã hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư.

Nhóm chứng khoán, bất động sản cũng khởi sắc. Cổ phiếu bán lẻ, thép và cảng biển ghi nhận diễn biến khả quan. Ngược lại, nhóm dầu khí chịu áp lực giảm mạnh khi giá dầu lao dốc. Thanh khoản thị trường cải thiện rõ rệt, khối lượng giao dịch tăng 16% so với tuần trước.

Tuy nhiên, diễn biến thị trường vẫn mang đậm trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng". Chỉ số chủ yếu được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup và ngân hàng, trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại giao dịch kém tích cực.

Một yếu tố đáng chú ý khác là khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng gần 3.000 tỷ đồng. Cuộc họp của Fed giữa tuần giữ nguyên lãi suất nhưng nâng dự báo cho cuối năm, hàm ý khả năng còn ít nhất một lần tăng lãi suất. Tín hiệu mang tính "diều hawk" này tiếp tục tạo áp lực lên dòng vốn tại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Ông Nguyễn Tấn Phong - chuyên gia phân tích của Chứng khoán Pinetree - cho rằng trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng" nhiều khả năng sẽ tiếp diễn trong tuần tới. Thị trường hiện thiếu vắng các thông tin đủ mạnh để dẫn dắt xu hướng. Vì vậy, dòng tiền đang nghiêng nhiều hơn về trạng thái phòng thủ và thận trọng giải ngân.

Theo SHS, vùng hỗ trợ quan trọng hiện nằm quanh 1.800 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất năm 2025. Kháng cự gần nhất ở khu vực 1.830 điểm, tương ứng đường giá trung bình 20 phiên. Chỉ số có thể chịu áp lực điều chỉnh về vùng 1.810 - 1.820 điểm trước khi cải thiện xu hướng nếu vượt thành công ngưỡng 1.830 điểm.

Sau giai đoạn giảm kéo dài và tích lũy trong biên độ hẹp, chất lượng thị trường đang có dấu hiệu cải thiện. Tâm lý nhà đầu tư và dòng tiền cũng tích cực hơn so với giai đoạn trước.

Trong bối cảnh cải thiện này, MSCI và TCBS cho thấy nhiều tiến bộ của thị trường Việt Nam. MSCI ghi nhận sự cải thiện liên quan đến giới hạn sở hữu nước ngoài, hạ tầng giao dịch và lộ trình hoàn thiện cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP). Theo TCBS, Việt Nam dự kiến hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho CCP vào cuối năm 2026, đưa mô hình này vào vận hành đầy đủ vào quý I/2027 và hoàn tất thông tin bằng tiếng Anh vào đầu năm 2028 để chuẩn bị cho đánh giá của MSCI vào giai đoạn 2028-2029.

Theo đánh giá của TCBS, thời điểm Việt Nam có thể đáp ứng đầy đủ các tiêu chí của MSCI nhiều khả năng rơi vào giai đoạn 2028-2029, phù hợp với nhận định từ lãnh đạo Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư: ưu tiên giao dịch ngắn hạn và quản trị danh mục, theo dõi các tín hiệu rủi ro vĩ mô và sự vận động của dòng tiền. Dòng tiền ở mức thận trọng và áp lực từ bên ngoài vẫn hiện hữu, vì vậy lựa chọn cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng và bất động sản có thể mang lại quyền chọn tốt trong ngắn hạn.