VN-Index “xanh vỏ đỏ lòng”: Dòng tiền suy yếu khi thị trường tiệm cận đỉnh

VN-Index tiến gần đỉnh nhưng dòng tiền vẫn eo hẹp

Chỉ số VN-Index đóng cửa ở 1.833,48 điểm vào ngày 21/04/2026, giảm 0,2% so với phiên trước. Khi VN-Index tiệm cận vùng đỉnh 1.860 điểm, diễn biến cho thấy dòng tiền chưa lan tỏa đủ để nâng mặt bằng giá. Theo dữ liệu từ VNDirect, độ rộng thị trường nghiêng mạnh về tiêu cực với 227 mã giảm và 99 mã tăng, tạo nên hiện tượng “xanh vỏ đỏ lòng”.

Trong phiên, thanh khoản khớp lệnh đạt khoảng 21.800 tỷ đồng, tăng khoảng 21% so với phiên liền trước. Tuy vậy, mức tăng thanh khoản không đi kèm với đà tăng giá, cho thấy áp lực bán ở vùng đỉnh đang chiếm ưu thế. Đánh giá trên góc nhìn kỹ thuật, thị trường hiện ở vòng xoáy phân hóa và thiếu sự lan tỏa dòng tiền thực sự giữa các nhóm cổ phiếu.

Ông Nguyễn Xuân Thịnh, chuyên gia phân tích tại VNDirect, cho rằng dòng tiền trên thị trường đang bị hạn chế bởi ba yếu tố mang tính chiến lược. Mỗi yếu tố góp phần hình thành bối cảnh thị trường hiện tại và tác động đến quyết định của nhà đầu tư.

Ba yếu tố ảnh hưởng và vùng kháng cự hiện tại

• Thứ nhất, tâm lý thận trọng trước các biến số địa chính trị và căng thẳng khu vực, khiến dòng tiền tổ chức chờ tín hiệu rõ ràng trước khi giải ngân mạnh.
• Thứ hai, động lực của nhóm cổ phiếu dẫn dắt đang yếu đi; các mã trụ như VIC, SSI, VND có xu hướng đi ngang, khiến lực cầu tổng thể giảm.
• Thứ ba, lãi suất cho vay vẫn ở mức cao bất chấp đã có điều chỉnh ở lãi huy động, tạo rào cản đối với hoạt động đầu tư và mở rộng ngắn hạn.

Hiện tại, VN-Index đang tiến vào vùng kháng cự mạnh tại 1.860-1.880 điểm, khu vực có nhiều đỉnh cũ và đường xuống trước đó. Đây được xem là ngưỡng quyết định cho xu hướng ngắn hạn của thị trường.

Triển vọng ngắn hạn và gợi ý danh mục

Trong kịch bản cơ sở với xác suất thấp khoảng 20%, chỉ số có thể vượt 1.880 điểm và vận động nhờ nhóm cổ phiếu trụ trở lại. Tuy nhiên, dòng tiền hiện đang tập trung cục bộ ở một số mã như NVL, HCM và STB, khiến phần lớn thị trường chưa được hưởng lợi tối đa.

Ở kịch bản có xác suất cao hơn, thị trường có thể điều chỉnh về vùng 1.720-1.730 điểm để kiểm định lại nền tảng cung cầu và tạo nền tảng vững chắc cho nhịp tăng trung hạn, theo nhận định của ông Thịnh.

Trong bối cảnh thị trường phân hóa mạnh, chiến lược quản trị danh mục nên tập trung vào việc chọn lọc cổ phiếu thay vì nắm giữ dàn trải. Nhóm dẫn dắt như VIC, Novaland (NVL), TCH, HCM và STB vẫn cho thấy sức mạnh tương đối và có thể xem xét gia tăng vị thế khi các mã này điều chỉnh về vùng hỗ trợ. Nhóm cổ phiếu trung bình như SSI, HPG, MWG, SHS nên giao dịch quanh vùng mua ở hỗ trợ và bán ở kháng cự. Riêng nhóm dầu khí chịu áp lực, cần thời gian để dòng tiền tái phân bổ.

Khuyến nghị tổng quát là duy trì tỷ trọng cổ phiếu dưới 50% và tránh mua đuổi ở vùng kháng cự. Nhà đầu tư được lưu ý theo dõi tín hiệu lan tỏa dòng tiền giữa hai nhóm ngành lớn—như ngân hàng và thép—trước khi tăng mức độ rủi ro và danh mục nắm giữ.