Chứng khoán VietinBank thận trọng mục tiêu lợi nhuận, tìm cơ hội từ thị trường carbon

Kế hoạch kinh doanh 2026 và định hướng tham gia thị trường carbon của VBSE

Theo Chủ tịch VietinBank Securities (VBSE), sau giai đoạn “thiên thời địa lợi” của năm 2025, VBSE xây dựng kế hoạch kinh doanh năm 2026 dựa trên phân tích kỹ lưỡng các thách thức kinh tế nhằm đảm bảo mục tiêu được thực hiện mà không phải điều chỉnh giữa chừng.

Toàn cảnh ĐHĐCĐ thường niên 2026 tại Chứng khoán VietinBank (VBSE, mã: CTS). Tại phiên họp này, HĐQT đã trình cổ đông kế hoạch kinh doanh với mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2026 ở mức 454 tỷ đồng, giảm 36,5% so với kết quả thực hiện năm 2025.

Năm tài chính 2025 ghi nhận lợi nhuận trước thuế gần 715 tỷ đồng. Quy mô tổng tài sản tính đến cuối năm đạt 12.410 tỷ đồng, nợ phải trả trên 9.555 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu đạt 2.855 tỷ đồng.

Theo ông Trần Phúc Vinh – Chủ tịch HĐQT VBSE, năm 2025 được xem là giai đoạn “thiên thời địa lợi” cho ngành chứng khoán và VBSE cũng đạt kết quả kỷ lục trong 25 năm hoạt động. Khi xây dựng kế hoạch cho năm 2026, HĐQT phân tích kỹ các yếu tố khó khăn của nền kinh tế và thị trường chứng khoán nhằm thiết lập mục tiêu sát với thực tế, tránh điều chỉnh nhiều trong quá trình triển khai.

Động lực tăng trưởng trong năm 2026 được xác định từ hai mảng chính: môi giới và cho vay ký quỹ (margin) cùng hoạt động tự doanh, nhờ khai thác dữ liệu khách hàng lớn và hệ thống thẩm định hiệu quả từ hệ sinh thái VietinBank giúp nắm bắt diễn biến thị trường và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Về quy mô vốn điều lệ hiện tại khoảng 2.800 tỷ đồng, thấp hơn mức trung bình của các công ty cùng ngành (~14.000 tỷ đồng), VBSE cho biết đây là một áp lực cạnh tranh. Tuy nhiên, do VietinBank nắm giữ 75% vốn, việc tăng vốn cần phê duyệt từ ngân hàng mẹ và Ngân hàng Nhà nước. VBSE đã xây dựng đề án và trình cổ đông để xin phê duyệt phương án tăng vốn trong thời gian tới.

Hiệu quả sử dụng vốn vẫn ở mức cao với ROE bình quân 5 năm khoảng 7–8%, và trong hai năm gần đây VBSE đứng thứ hai toàn thị trường về khả năng tạo lợi nhuận trên vốn.

Về lợi thế cạnh tranh, VBSE tận dụng hệ sinh thái VietinBank với dữ liệu khách hàng lớn, tiếp cận thông tin vĩ mô và mạng lưới chi nhánh rộng khắp. Đây được xem là nền tảng quan trọng giúp doanh nghiệp tiếp cận hiệu quả cả khách hàng doanh nghiệp và cá nhân chuyên nghiệp.

Về thanh khoản thị trường, VBSE cho biết kịch bản tích cực cho thanh khoản ở mức khoảng 40.000 – 50.000 tỷ đồng/phiên, dù quý 1/2026 đạt quanh mức 30.000 tỷ đồng do tác động từ địa chính trị và tâm lý chờ đợi hành động của cơ quan chức năng. Dù đã có tin nâng hạng, VBSE cho rằng còn tồn tại độ trễ và thanh khoản thực sự tốt khi nội lực các doanh nghiệp được cải thiện và niềm tin cổ đông phục hồi.

Chuyển hướng sang thị trường carbon và hệ sinh thái tài chính xanh

Trong đại hội, VBSE cho biết đang tích cực phát triển danh mục sản phẩm – dịch vụ và hướng tới xây dựng hệ sinh thái tài chính toàn diện. Một hướng đi mới được nêu là tham gia thị trường carbon – lĩnh vực nhận sự quan tâm từ Chính phủ nhằm hiện thực hóa cam kết phát thải ròng bằng “0” vào năm 2050.

Giai đoạn đầu của thị trường carbon tập trung vào tính minh bạch và chuẩn hóa giao dịch hạn ngạch phát thải. VBSE xác định ba trụ cột cạnh tranh gồm: hạ tầng lưu ký – thanh toán, vai trò là cầu nối vận hành, và khả năng tối ưu chi phí để hỗ trợ giao dịch carbon và tín chỉ carbon.

VBSE mô tả việc tiếp cận hạn ngạch phát thải như một tài sản tài chính và sẽ hoàn thiện hệ thống lưu ký, thanh toán theo chuẩn cao nhằm đảm bảo tính chính xác, đối soát và truy vết giao dịch. Công ty kỳ vọng đóng vai trò đầu mối từ mở tài khoản tại Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC) đến thực hiện giao dịch, giảm thiểu rào cản kỹ thuật và pháp lý.

Đồng thời, VBSE sẽ tối ưu nguồn lực bằng cách tận dụng nền tảng sẵn có để phục vụ riêng cho giao dịch hạn ngạch và tín chỉ carbon, nhằm tối ưu chi phí vận hành và cung cấp dịch vụ với mức phí cạnh tranh. Ông Vũ Đức Mạnh – Tổng Giám đốc VBSE cho biết hai cấu phần chính của thị trường gồm thị trường hạn ngạch và thị trường tín chỉ carbon được xác định rõ, và VBSE đặt mục tiêu trở thành một trong những công ty chứng khoán tiên phong tham gia lĩnh vực này, cùng với cơ quan quản lý như Bộ Tài chính, Bộ Nông nghiệp, Bộ Tài nguyên và Môi trường và VSDC.

Về hạ tầng, VBSE đã hoàn thiện hệ thống lưu ký và thanh toán đạt chuẩn nhằm đảm bảo tính chính xác cho doanh nghiệp và giảm thiểu rủi ro sai lệch báo cáo lên cơ quan quản lý. Công ty cũng hỗ trợ doanh nghiệp từ việc mở tài khoản tại VSDC đến giao dịch trên hệ thống, đồng thời định hướng giúp khách hàng xây dựng tư duy quản trị tài sản và nâng cao hiệu quả vận hành để đáp ứng yêu cầu ESG.

Trong ngắn hạn, VBSE cho biết mảng carbon sẽ đóng vai trò nguồn thu bổ trợ. Mục tiêu trước mắt là xây dựng nền tảng và mở rộng tệp khách hàng, đồng thời đảm bảo sự phù hợp với xu hướng tài chính xanh và các tiêu chuẩn ESG. Theo ông Mạnh, thay vì đầu tư dàn trải, VBSE sẽ tận dụng hạ tầng có sẵn để phục vụ giao dịch hạn ngạch và tín chỉ carbon.

Với lợi thế là công ty con của VietinBank, VBSE dự định cung cấp các dịch vụ tư vấn tài chính xanh bền vững và kỳ vọng khi thị trường pháp lý và thanh khoản được hoàn thiện, mảng carbon sẽ trở thành nguồn thu bổ trợ cùng cơ hội mở rộng các dịch vụ tài chính xanh khác trong tương lai.