Nhiều nhà môi giới chứng khoán 'đuối sức'

Bức tranh lợi nhuận ngành chứng khoán quý III/2026: Phân hóa rõ nét

Quý III/2026 chứng kiến sự phân hóa mạnh mẽ trong kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán. Trong khi một số nhà môi giới lớn như TCBS, SSI, VPS vẫn duy trì lợi nhuận hàng nghìn tỷ đồng, nhiều tên tuổi khác lại ghi nhận mức sụt giảm tới 90% hoặc chuyển sang thua lỗ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ thanh khoản thị trường suy yếu, doanh thu môi giới thu hẹp và biến động của danh mục đầu tư tài chính.

Nhóm dẫn đầu: TCBS, SSI, VPS, HDS giữ vững phong độ

CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) dẫn đầu với lợi nhuận trước thuế quý III đạt 2.152 tỷ đồng, cao nhất lịch sử hoạt động. Động lực chính đến từ mảng cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán, mang về 1.548 tỷ đồng, tăng 55% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, TCBS đạt 5.708 tỷ đồng, hoàn thành 76% kế hoạch năm.

CTCP Chứng khoán SSI ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý III khoảng 1.388 tỷ đồng, giảm 24% so với cùng kỳ, nhưng lũy kế 9 tháng vẫn tăng 11% lên 4.510 tỷ đồng. CTCP Chứng khoán VPS báo lãi trước thuế 1.119 tỷ đồng trong quý III, giảm 20%, tuy nhiên lũy kế 9 tháng đạt 4.044 tỷ đồng, tăng 27%. Đáng chú ý, CTCP Chứng khoán HD (HDS) ghi nhận lợi nhuận quý III tăng 208% lên 769 tỷ đồng, lũy kế 9 tháng gấp gần 4 lần cùng kỳ, trở thành điểm sáng hiếm hoi của ngành.

Nhóm suy yếu: VPBankS, VIX, Vietcap, MBS, HSC đồng loạt đi lùi

CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý III chỉ đạt 843 tỷ đồng, giảm 64% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là chi phí hoạt động tăng 184% do chênh lệch giảm từ đánh giá lại tài sản tài chính lên tới 1.367 tỷ đồng. Dù vậy, lũy kế 9 tháng, VPBankS vẫn đạt 3.516 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 8%.

CTCP Chứng khoán VIX giảm mạnh nhất khi lợi nhuận trước thuế quý III chỉ còn 192 tỷ đồng, giảm tới 94% so với cùng kỳ. Doanh thu hoạt động giảm 36%, cả ba mảng tự doanh, môi giới và cho vay margin đều suy giảm. CTCP Chứng khoán Vietcap giảm 18% còn 427 tỷ đồng, CTCP Chứng khoán MB giảm 6% còn 394 tỷ đồng, trong khi doanh thu môi giới của MBS giảm 65%. CTCP Chứng khoán TP.HCM (HSC) giảm 33% còn 371 tỷ đồng do thanh khoản thị trường bình quân chỉ đạt 18.500 tỷ đồng/phiên, giảm 58% so với cùng kỳ.

Nhóm thua lỗ: Rồng Việt, Bảo Minh, Tân Việt đảo chiều

CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDS) lỗ trước thuế 105 tỷ đồng trong quý III, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 310 tỷ đồng. Nguyên nhân do trích lập dự phòng danh mục đầu tư trong bối cảnh thị trường biến động. Lũy kế 9 tháng, VDS lỗ 81 tỷ đồng, đảo chiều so với mức lãi 318 tỷ đồng cùng kỳ.

CTCP Chứng khoán Bảo Minh (BMS) lỗ trước thuế 64 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi 45 tỷ đồng, do doanh thu giảm 29% và chi phí tăng mạnh. CTCP Chứng khoán Tân Việt (TVSI) lỗ gần 10 tỷ đồng trong quý III, nâng lỗ lũy kế 9 tháng lên 13 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn có lãi 12 tỷ đồng.

Nhìn chung, quý III/2026 phản ánh rõ sự khó khăn của ngành chứng khoán khi thanh khoản sụt giảm mạnh và chi phí vốn tăng cao. Các công ty có thế mạnh về cho vay ký quỹ và quản trị rủi ro tốt vẫn duy trì được kết quả tích cực, trong khi những đơn vị phụ thuộc nhiều vào tự doanh và môi giới chịu áp lực lớn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến thị trường và chiến lược của từng công ty trong các quý tới.