Chứng khoán Việt Nam đứng trước cơ hội “tái định giá” sau nâng hạng
NeoAI tóm tắt
Bài viết tổng hợp ý kiến từ hội thảo 'Viet Nam Becoming' do SSI tổ chức, các chuyên gia quốc tế như Morgan Stanley, VinaCapital, BlackRock và Kiatnakin Phatra thảo luận về cơ hội tái định giá thị trường chứng khoán Việt Nam sau kỳ vọng nâng hạng FTSE. Dù dòng vốn rút ròng trong quá khứ, họ cho rằng định giá hiện tại và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận tạo cơ sở cho một đợt tái định giá, với ước tính khoảng 5 tỷ USD có thể giải ngân ban đầu. Các rào cản về cơ sở hạ tầng và quy định cần được tháo gỡ để thu hút dòng vốn dài hạn.
Kỳ vọng nâng hạng đã được phản ánh đến đâu?
Trong khuôn khổ sự kiện "Viet Nam Becoming" do Chứng khoán SSI tổ chức ngày 18/9, các chuyên gia quốc tế nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đã phần nào phản ánh câu chuyện nâng hạng, nhưng dòng vốn vẫn còn dư địa. Ông Pankaj Mataney, Giám đốc Kinh doanh Nền tảng và Chiến lược Chỉ số khu vực châu Á của Morgan Stanley, cho rằng cần phân biệt dòng vốn ngắn hạn và dài hạn. Theo ông, dòng vốn dài hạn sẽ là yếu tố đẩy giá cổ phiếu tăng cao hơn, và FTSE chỉ là bước khởi đầu, còn MSCI mới là đích đến.
Ông ước tính khoảng 5 tỷ USD có thể được giải ngân trong giai đoạn đầu và quy mô này có thể tăng lên khi Việt Nam được bổ sung vào các chỉ số khác. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là vì sao nhà đầu tư ngoại vẫn rút vốn trong những năm qua, ngay cả khi câu chuyện nâng hạng ngày càng rõ nét.
Cơ hội tái định giá thị trường
Ông Ngô Vinh Tuấn, Giám đốc Đầu tư VinaCapital Group, nhìn nhận sự quan tâm của nhà đầu tư quốc tế vẫn tồn tại, nhưng chỉ chuyển hóa thành dòng vốn khi đi cùng hiệu suất đầu tư. 2-3 năm qua là giai đoạn khó khăn, và nhà đầu tư thường nhìn vào kết quả ngắn hạn. Tuy nhiên, theo ông, các bội số định giá hiện tại và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận vẫn còn, tạo cơ sở cho một đợt tái định giá thị trường.
Từ nâng hạng đến dòng vốn dài hạn
Ông Simon N. Williams, Giám đốc Điều hành BlackRock, nhấn mạnh việc được FTSE nâng hạng giúp Việt Nam tăng hiện diện trong cộng đồng đầu tư quốc tế, nhưng để dòng vốn ở lại, cần tháo gỡ các rào cản về khả năng tiếp cận thị trường. Các vấn đề như yêu cầu ký quỹ trước, phân bổ cổ phiếu, thời gian hạn chế chuyển nhượng và sự thiếu chắc chắn về thời điểm phê duyệt niêm yết vẫn có thể cản trở các quỹ ngoại. Việc hoàn thiện quy trình dựng sổ theo thông lệ quốc tế sẽ hỗ trợ dòng vốn.
Ông cũng cho rằng cải thiện tỷ lệ free-float, duy trì tính nhất quán của quy định và củng cố niềm tin nhà đầu tư là điều kiện cần thiết. Cùng quan điểm, ông Tanwa Chinnapha, Giám đốc Đầu tư Trực tiếp tại Kiatnakin Phatra Financial Group, cho rằng Việt Nam cần chuyển sự chú ý thành niềm tin của nhóm nhà đầu tư tổ chức. Ông nhấn mạnh minh bạch, quản trị doanh nghiệp, công bố thông tin và kỷ luật phân bổ vốn sẽ là nền tảng để dòng tiền vững chắc vào thị trường.