2 động lực lớn, tác động lâu dài của thị trường chứng khoán Việt Nam

Thị trường chứng khoán Việt Nam được hỗ trợ bởi hai động lực lớn

Bên cạnh cột mốc nâng hạng thị trường chứng khoán chính thức hiệu lực từ 21/9/2026, nền kinh tế tăng trưởng tốt hỗ trợ cho lợi nhuận doanh nghiệp là động lực quan trọng. Theo bà Thiều Thị Nhật Lệ - Tổng Giám đốc UOB Asset Management Vietnam (UOBAM), nhìn lại thị trường trong 8 tháng đầu năm, VN-Index tăng khoảng 26%. Nếu loại trừ một số cổ phiếu tăng trưởng rất mạnh, đặc biệt là cổ phiếu Vingroup, cả thị trường đang có mức tăng trưởng âm.

Tình hình vĩ mô đang rất tích cực với mục tiêu của Chính phủ duy trì 10% tăng trưởng cùng các chính sách hỗ trợ. Tuy nhiên, sự tăng trưởng về lợi nhuận doanh nghiệp và sức khỏe nền kinh tế chưa được phản ánh tương xứng vào kết quả của VN-Index từ đầu năm đến nay.

Triển vọng tích cực từ nay đến cuối năm 2027

Bà Lệ cho biết, từ nay đến cuối năm và bước sang năm 2027, triển vọng thị trường sẽ tiếp tục tích cực. Trong 6 tháng đầu năm, đặc biệt là quý 2, mặt bằng lợi nhuận doanh nghiệp của các công ty niêm yết trên toàn thị trường tăng trưởng khoảng 48% so với cùng kỳ năm ngoái, một mức rất cao.

Trong khi hồi đầu năm, các bên dự báo tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong cả năm 2026 chỉ ở mức khoảng 20%. Với bức tranh vĩ mô hiện tại, bà kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tiếp tục khả quan trong quý 3 và quý 4, hỗ trợ đà tăng của thị trường.

Nâng hạng thị trường và dòng vốn ngoại

Về việc nâng hạng, bà Lệ ước tính trong vòng 12 tháng tới, thị trường Việt Nam sẽ thu hút dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF nước ngoài khoảng 1,5 - 2 tỷ USD, thậm chí có thể vượt 2 tỷ USD nhờ Indonesia có nguy cơ bị giáng cấp. Điều này giúp tỷ trọng của Việt Nam trong FTSE EM tăng lên.

Bà nhấn mạnh tác động lớn và lâu dài nhất của việc nâng hạng là thúc đẩy các cơ quan quản lý Việt Nam cải cách thị trường, giúp tiếp cận gần hơn với các tiêu chuẩn quốc tế. Mục tiêu quan trọng tiếp theo là MSCI, bởi các định chế lớn toàn cầu thường theo dõi chỉ số MSCI nhiều hơn.

Quá trình nâng hạng và động lực nội tại

FTSE chia quá trình nâng hạng thành 4 giai đoạn, giai đoạn đầu vào 21/9/2026 Việt Nam chiếm 10% tỷ trọng, 90% còn lại trải dài qua các giai đoạn trong năm 2027. Các động lực nội tại như đầu tư công, tiêu dùng nội địa, bán lẻ và du lịch đang phát huy tác dụng tốt.

UOBAM đang vận hành 3 loại hình quỹ mở lớn nhất thị trường và dự kiến ra mắt quỹ tiền tệ đầu tiên tại Việt Nam vào khoảng quý IV/2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phê duyệt.