Thị trường đỏ lửa, đâu là điểm cân bằng?

Thị trường đỏ lửa, đâu là điểm cân bằng?

VN-Index mất 43,64 điểm trong phiên 20/7, đánh mất nhiều ngưỡng hỗ trợ quan trọng và chạm mức thấp nhất trong hơn ba tháng. Giới phân tích cho rằng đà giảm phản ánh áp lực từ định giá, lãi suất và tâm lý thị trường, chứ không phải do yếu tố nền tảng doanh nghiệp suy yếu. Nhiều cổ phiếu dẫn dắt chịu áp lực điều chỉnh, trong khi dòng tiền vẫn còn thận trọng.

Những yếu tố tác động ngắn hạn bao gồm triển vọng lợi nhuận quý II và các dự báo tăng trưởng doanh nghiệp niêm yết, nhưng thị trường lại tập trung nhiều hơn vào định giá và thanh khoản. Mùa báo cáo quý II đang diễn ra với kỳ vọng lợi nhuận tăng 15-17% so với cùng kỳ, song nhà đầu tư vẫn theo dõi các tín hiệu vĩ mô để đánh giá mức định giá. Độ hấp dẫn của thị trường phụ thuộc nhiều vào khả năng dòng tiền quay trở lại và mức độ giải chấp.

Yếu tố tác động ngắn hạn và định giá

Trong 6 tháng gần đây, tín dụng tăng 7,73% trong khi huy động vốn chỉ tăng 5,02%, buộc các ngân hàng phải nâng lãi suất để thu hút vốn. Điều này khiến lãi suất tiền gửi và trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, làm giảm sức hút của cổ phiếu. Theo các chuyên gia, P/E thị trường cần lùi về vùng 9,5-10 lần để bù đắp rủi ro và lợi suất phi rủi ro.

Điểm kỹ thuật và rủi ro ngắn hạn

Về kỹ thuật, VN-Index đã xuyên thủng ngưỡng 1.800 điểm và đường MA200 quanh 1.760-1.770 điểm, kích hoạt hàng loạt lệnh cắt lỗ và đẩy tỷ lệ ký quỹ lên cao. Áp lực bán gia tăng khi các mã bắt đáy từ đợt hồi 16/7 đổ về tài khoản thị trường ngày càng đồng loạt. Các yếu tố địa chính trị và rủi ro giá dầu từ Trung Đông cũng làm gia tăng sự thận trọng của dòng tiền đầu tư rủi ro.

Những tín hiệu cân bằng và khuyến nghị cho nhà đầu tư

Những yếu tố hỗ trợ mang tính định hướng như việc Việt Nam có thể được đưa vào rổ chỉ số FTSE Russell từ tháng 9 và kỳ vọng nâng hạng MSCI năm 2027, cùng với tiến độ giải ngân đầu tư công. Theo các chuyên gia, đây chưa phải thời điểm bán tháo; nhà đầu tư được khuyến nghị quản trị rủ ro và cân đối danh mục thay vì gia tăng rủi ro ngay lập tức. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên theo dõi hành động của dòng tiền và xem xét tái phân bổ dần khi định giá cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt ở các nhóm vốn hóa lớn có nền tảng vững chắc.

• VN-Index giảm 43,64 điểm trong phiên 20/7.
• Hàng loạt ngưỡng hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ, MA200 ở 1.760-1.770.
• Tín dụng tăng 7,73% trong khi huy động vốn tăng 5,02%.
• Rủi ro vĩ mô từ Trung Đông, giá dầu và định hướng lãi suất của Fed ảnh hưởng tới dòng tiền.
• Những động thái hỗ trợ như FTSE Russell và MSCI có thể định hình dòng tiền vào thị trường.