Thị trường chứng khoán vẫn có thể tiếp tục điều chỉnh

Diễn biến thị trường tuần qua

VN-Index đã trải qua một tuần biến động rất mạnh, đóng cửa tại 1.787,45 điểm, giảm hơn 40 điểm so với tuần trước. Lực bán tập trung ở nhóm vốn hóa lớn khiến chỉ số chịu áp lực từ phía nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng. Dòng tiền bắt đáy xuất hiện ở một số phiên, giúp thu hẹp đà giảm và cho thấy vùng giá thấp vẫn còn hấp dẫn với nhà đầu tư.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng thị trường vẫn chưa thể khẳng định đã vượt qua giai đoạn khó khăn nhất. Xu hướng ngắn hạn vẫn yếu và có khả năng kiểm định lại vùng 1.770-1.800 điểm - vùng đáy tháng 6/2026. Trong khi thanh khoản toàn thị trường vẫn ở mức thấp nhất kể từ đầu năm 2026, dòng tiền lớn còn thận trọng.

Thêm vào đó, các yếu tố bên ngoài như căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, rủi ro gián đoạn nguồn cung dầu và phát biểu chính sách của Fed sẽ tiếp tục chi phối tâm lý ngắn hạn.

Dù vậy, xu hướng tăng trung - dài hạn về cơ bản chưa bị phá vỡ, nên rủi ro điều chỉnh trong tuần tới nhiều khả năng mang tính kỹ thuật, tái cân bằng cung - cầu hơn là mở đầu một xu hướng giảm mới. Mùa công bố kết quả kinh doanh quý II sắp tới sẽ là yếu tố quan trọng giúp xác nhận khả năng tạo đáy bền vững.

Trên cơ sở đó, trong tuần giao dịch 20-24.7, kịch bản được nhiều công ty chứng khoán dự báo VN-Index nhiều khả năng vận động theo trạng thái giằng co, đan xen các nhịp rung lắc trong biên độ 1.760-1.805 điểm, khi thị trường cần thêm thời gian để kiểm định vùng hỗ trợ và hình thành mặt bằng cân bằng cung - cầu mới.

Theo nhận định của Công ty Chứng khoán (CTCK) VPBank (VPBankS), VN-Index vẫn đang tìm vùng cân bằng mới khi thanh khoản thấp và dòng tiền phân hóa. Thị trường có thể tiếp tục xuất hiện những nhịp lên xuống mạnh để kiểm tra sức mua và sức bán. Vùng 1.810 điểm sẽ là ngưỡng tạo lực cản đối với VN-Index.

CTCK Beta cho rằng, VN-Index vẫn trong nhịp điều chỉnh ngắn hạn nhưng xu hướng tích cực ở trung và dài hạn chưa bị phá vỡ. Vùng 1.750-1.770 điểm có thể trở thành khu vực nâng đỡ chỉ số nếu áp lực bán tiếp diễn. Nhà đầu tư ngắn hạn nên tránh mua đuổi khi thị trường hồi nhưng chưa có sự đồng thuận.

Trong bối cảnh thanh khoản chung của thị trường vẫn ở vùng thấp, mùa công bố kết quả kinh doanh quý II nhiều khả năng sẽ đóng vai trò “bộ lọc”, giúp dòng tiền phân hóa rõ nét hơn giữa các doanh nghiệp. Theo đó, những doanh nghiệp ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý II/2026, đồng thời có cơ sở duy trì đà tăng trưởng đó trong nửa cuối năm được kỳ vọng thu hút dòng tiền trong thời gian tới.

Chiến lược phù hợp trong bối cảnh hiện nay là ưu tiên chất lượng doanh nghiệp hơn là chạy theo biến động ngắn hạn của giá cổ phiếu. Nhà đầu tư nên tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng, định giá đã trở nên hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh và đặc biệt là vẫn duy trì được xu hướng tăng trưởng trong năm nay.

Những cổ phiếu đầu ngành, có thanh khoản tốt, được khối ngoại quan tâm hoặc thuộc các nhóm ngành đang hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô như ngân hàng, chứng khoán, dầu khí, đầu tư công, hạ tầng, công nghệ và một số doanh nghiệp xuất khẩu sẽ là những lựa chọn đáng cân nhắc.

Đây là giai đoạn phù hợp để tái cơ cấu danh mục, từng bước tích lũy các cổ phiếu chất lượng ở những nhịp điều chỉnh thay vì cố gắng dự đoán chính xác điểm đáy ngắn hạn. Khi chu kỳ lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện và dòng tiền quay trở lại mạnh hơn, những cổ phiếu có nền tảng tốt sẽ là nhóm dẫn dắt xu hướng tăng mới của thị trường.

Điều quan trọng là nhà đầu tư cần kiên nhẫn và duy trì tỷ trọng hợp lý, bởi cơ hội thường xuất hiện khi tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng, chứ không phải khi sự lạc quan đã lan tỏa rộng.

Những yếu tố tác động ngắn hạn và chiến lược đầu tư

• VN-Index đóng cửa ở 1.787,45 điểm và vẫn chịu áp lực từ thị trường chung.
• Vùng 1.770-1.800 điểm được xem là mức đáy ngắn hạn và khu vực có thể giữ nhịp điều chỉnh.
• Thanh khoản toàn thị trường vẫn ở mức thấp, cho thấy dòng tiền còn thận trọng.
• Ở thời điểm hiện tại, dòng vốn nước ngoài và nội lực của các nhóm ngành ngân hàng, chứng khoán, dầu khí sẽ đóng vai trò quyết định.
• Chiến lược tối ưu là tái cơ cấu danh mục và ưu tiên cổ phiếu có nền tảng tài chính vững và định giá hấp dẫn sau điều chỉnh.