Thị trường chờ cú hích nhưng đã xuất hiện giải chấp cục bộ

Diễn biến thị trường và áp lực giải chấp cục bộ

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã lùi về gần vạch xuất phát khi VN-Index bị mất hơn 24 điểm trong tuần vừa qua, quanh mốc 1.804 điểm. Áp lực bán xuất hiện trên diện rộng và một số nhịp bán giải chấp nhẹ đã được ghi nhận. Theo ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư tại CTCP Chứng khoán An Bình, môi trường đầu tư toàn cầu đang kém thuận lợi hơn khi dầu Brent tăng trên 17% trong một tuần do căng thẳng tại Trung Đông quay trở lại. Cùng với đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và chỉ số DXY phục hồi khiến lo ngại về lạm phát gia tăng, kéo khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư xuống thấp hơn.

Ông Nguyễn Thế Minh cho hay đã hạ đánh giá tăng trưởng của VN-Index xuống mức tiêu cực. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa xu hướng dài hạn bị phá vỡ, mà cơ hội tìm kiếm lợi nhuận trong ngắn hạn được cho là khó khăn hơn.

Ở góc nhìn khác, ông Hoàng Nam, Chuyên gia phân tích chiến lược và thị trường tại Shinhan Việt Nam, cho rằng đợt rung lắc vừa qua là kết quả của nhiều yếu tố cộng hưởng. Trong nước, áp lực đến từ các thông tin bất lợi liên quan tới một số cổ phiếu vốn hóa lớn như PNJ, FPT, kỳ đáo hạn phái sinh và hoạt động bán ròng của khối ngoại. Trong khi đó, diễn biến mới tại Trung Đông tiếp tục tạo áp lực lên tâm lý nhà đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, phần lớn các yếu tố này được cho là mang tính ngắn hạn.

Ông Hoàng Nam cho biết nền tảng kinh tế Việt Nam vẫn duy trì tích cực khi lạm phát được kiểm soát, FDI tiếp tục tăng trưởng và môi trường vĩ mô nhìn chung ổn định. Điều khiến thị trường dễ biến động lúc này là thanh khoản suy giảm khiến các thông tin tiêu cực có tác động mạnh hơn bình thường.

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Văn Trúc - Giám đốc Trung tâm Phân tích Chứng khoán Quốc gia NSI cho biết bức tranh thị trường tuy còn khá ảm đạm nhưng đã xuất hiện một số tín hiệu tích cực từ hệ thống tài chính. Trong tuần qua, NHNN đã hút ròng gần 20.000 tỷ đồng trên thị trường mở, trong khi lãi suất liên ngân hàng qua đêm về mức khoảng 4%, cho thấy thanh khoản của hệ thống ngân hàng đang cải thiện và ít phụ thuộc hơn vào hỗ trợ từ thị trường mở. Bên cạnh đó, tỷ giá USD/VND vẫn duy trì ổn định, tạo điều kiện thuận lợi để thúc đẩy đầu tư công trong nửa cuối năm.

“Tuy nhiên, nếu chiến sự Mỹ - Iran tiếp tục kéo dài khiến giá năng lượng tăng cao, áp lực lạm phát có thể quay trở lại và tạo thêm thách thức cho mục tiêu tăng trưởng trong nửa cuối năm”, ông Trúc lưu ý. Dòng tiền đang chờ những chất xúc tác mới để quay trở lại thị trường.

Theo ABS, các quỹ cổ phiếu toàn cầu tiếp tục hút ròng hơn 12 tỷ USD trong tuần vừa qua. Đáng chú ý, các quỹ đầu tư vào thị trường mới nổi ghi nhận dòng vốn vào ròng 2,74 tỷ USD sau chuỗi 11 tuần liên tiếp bị rút vốn. Ngược lại, hơn 100 tỷ USD đã rời khỏi các quỹ tiền tệ, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại các tài sản rủi ro.

Ông Nguyễn Thế Minh đánh giá đây là tín hiệu tích cực đối với Việt Nam trong bối cảnh kỳ đánh giá nâng hạng của FTSE Russell đang đến gần. Ở góc nhìn trong nước, Hoàng Nam cho rằng ba yếu tố sẽ quyết định xu hướng thị trường trong vài tuần tới: diễn biến của giá dầu và lạm phát Mỹ, mùa công bố kết quả bán niên, và sự xuất hiện của nhóm ngành dẫn dắt thị trường. Nếu dòng tiền tập trung ở một vài cổ phiếu, VN-Index sẽ giao động trong biên độ hẹp; ngược lại, khi xuất hiện nhóm dẫn dắt mới, thị trường có cơ hội hồi phục.

• Diễn biến của dầu và lạm phát Mỹ tác động tới dòng vốn nước ngoài
• Mùa công bố kết quả bán niên định hình chất lượng tăng trưởng doanh nghiệp
• Nhóm ngành dẫn dắt mới có thể hỗ trợ thị trường vượt vùng tích lũy

Những nhận định trên cho thấy thị trường vẫn ở mức thận trọng, nhưng các chuyên gia đồng thuận rằng kỳ vọng nâng hạng và dòng vốn từ khu vực cũng như trong nước sẽ đóng vai trò quyết định cho nhịp phục hồi. Dòng tiền hiện đang hướng tới các cổ phiếu có nền tảng tài chính lành mạnh và khả năng tiếp cận vốn tốt trong bối cảnh lãi suất ổn định và thanh khoản được cải thiện.