Nhà đầu tư cắt lỗ, áp lực đòn bẩy xử lý chủ động kéo thanh khoản tăng

Phân tích thanh khoản và áp lực đòn bẩy trong tuần qua

Thanh khoản toàn thị trường bình quân trong tuần qua đạt 18.097 tỷ đồng, giảm 6,6% so với tuần trước. Tuy nhiên, thanh khoản khớp lệnh tăng 2,7%, lên 15.866 tỷ đồng. Báo cáo được MB Securities (MBS) công bố để giải thích sự dịch chuyển này và cho thấy có sự dịch chuyển dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu.

Theo MBS, độ rộng thị trường tiếp tục cho thấy đà giảm diễn ra trên diện rộng, đáng chú ý là một số nhóm cổ phiếu xuyên qua vùng nền tích lũy kéo dài vài tháng. Ngược dòng thị trường là nhóm Thực phẩm (+1,5%) và Bảo hiểm (+0,8%), trong khi các nhóm chịu áp lực lớn gồm: Công nghệ (-5%), Đầu tư công (-4,9%), Vật liệu xây dựng (-4,2%), Chứng khoán (-4,1%).

Theo thống kê, thanh khoản toàn thị trường kể từ đầu tháng 7 đã giảm 6,7% so với tháng 6 và sụt 53% so với cùng kỳ năm trước, còn 18.645 tỷ đồng được ghi nhận trong giai đoạn này.

Kể từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt gần 27.950 tỷ đồng, giảm 3,3% so với mức bình quân năm 2025 nhưng vẫn tăng 17,8% so với cùng kỳ.

VN-Index điều chỉnh giảm sang tuần thứ 3 liên tiếp với áp lực kiểm tra lại vùng đáy tháng 6 và hỗ trợ kỹ thuật MA200. Chốt tuần, VN-Index đứng ở 1.787,45 điểm, giảm 40,89 điểm (-2,24%). Các cổ phiếu lớn như VHM (-5,7 điểm), VIC (-4,9 điểm), VCB (-3,5 điểm) và CTG (-2,8 điểm) là tác nhân chính. Trong toàn tuần, VN30 giảm ~2%, còn Midcap và Smallcap lần lượt giảm 2,8% và 3,1%.

Theo chuyên gia từ MB Securities (MBS), chỉ số VN-Index bị đẩy xuống vùng đáy tháng 6 kéo theo một số nhóm cổ phiếu bị thủng nền tích lũy kéo dài nhiều tháng vừa qua. “Thanh khoản khớp lệnh toàn thị trường tăng cho thấy đã có hoạt động cắt lỗ kỹ thuật, thậm chí ở một vài thời điểm thị trường có hiện tượng bán sàn, là dấu hiệu cho thấy áp lực đòn bẩy cao được xử lý chủ động”, MBS cho hay.

Trong kịch bản cơ sở, theo MBS, dù có sự lệch pha giữa chỉ số và mặt bằng cổ phiếu nhưng phản ứng của thị trường ở nhịp test ngưỡng hỗ trợ MA200 (~1.760 – 1.770 điểm) vẫn cho thấy tín hiệu quan trọng đối với xu hướng sắp tới. Nhóm Ngân hàng đã giảm mạnh trong hai tuần vừa qua nên khả năng dòng tiền quay lại bắt đáy là có thể xảy ra; đồng thời Vingroup vẫn neo ở vùng đỉnh nên thị trường có thể hình thành nền ở vùng hỗ trợ như trên. Nhà đầu tư được khuyến nghị chuyển sang tư duy tích lũy có chọn lọc thay vì giao dịch ngắn hạn lướt sóng trong giai đoạn thị trường đang “rửa sạch”.

Chuyên gia MBS khuyến nghị ưu tiên giải ngân dần khi chỉ số kiểm tra lại vùng 1.760 – 1.780 điểm với thanh khoản tăng và cây nến phục hồi rõ ràng.