Lợi nhuận ngành chứng khoán: Phân hóa mạnh năm 2026

Tổng quan lợi nhuận ngành chứng khoán năm 2026

Thanh khoản thị trường vẫn ở mức cao và được cho là yếu tố hỗ trợ phần lớn công ty chứng khoán trong kết quả kinh doanh quý II/2026. Tuy vậy, khoảng cách lợi nhuận giữa các doanh nghiệp đang ngày càng được mở rộng khi nhóm dẫn đầu liên tục bứt phá, trong khi nhiều tên tuổi lớn ghi nhận mức suy giảm đáng chú ý.

Đến ngày 20/07/2026, có 32 công ty chứng khoán đã công bố báo cáo quý II, phản ánh xu hướng phân hóa ngày càng rõ. Trong bối cảnh thị trường biến động, các doanh nghiệp có nền tảng vốn mạnh, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) và hệ sinh thái khách hàng được khai thác hiệu quả đang dẫn dắt lợi nhuận ngành.

Điểm nổi bật tại quý II/2026

Ba doanh nghiệp dẫn đầu về lợi nhuận trước thuế trong quý II lần đầu đạt trên 1.000 tỷ đồng.

VPBankS ghi nhận 2.159 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế quý II, tăng 293% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, VPBankS đạt 2.673 tỷ đồng, tăng 197%.

TCBS đạt 2.097 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý II và 3.555 tỷ đồng trong 6 tháng, tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu về quy mô lợi nhuận.

HD (HDS) ghi nhận 1.118 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế quý II, tăng 294%; 6 tháng đạt 1.470 tỷ đồng, tăng 285%.

Điểm nhấn khác đến từ các doanh nghiệp quy mô vừa và nhỏ khi lợi nhuận vẫn tăng nhờ thị trường được cải thiện. ACBS ghi nhận 299 tỷ đồng quý II, MBS đạt 377 tỷ đồng quý II; EVS và ABS lần lượt đạt 243 tỷ đồng và 196 tỷ đồng.

• Khoảng cách lợi nhuận giữa nhóm dẫn đầu và nhóm phía sau đang mở rộng, ví dụ 740 tỷ đồng giữa HDS và MBS.

Về quy mô vốn và thanh khoản, dư nợ cho vay margin cuối tháng 6 đạt khoảng 20.645 tỷ đồng và tổng tài sản của nhóm dẫn đầu vượt 38.592 tỷ đồng, cho thấy khuynh hướng tập trung hóa nguồn lực để mở rộng quy mô, đầu tư công nghệ và phát triển hệ sinh thái khách hàng.

Phân hóa và rủi ro cho các doanh nghiệp chứng khoán

Mặc dù nhóm dẫn đầu tiếp tục bứt phá, một số công ty chứng khoán quy mô vừa và nhỏ ghi nhận kết quả sụt giảm và rủi ro khi thị trường điều chỉnh và danh mục đầu tư chịu biến động. Ví dụ, VIX chỉ đạt 75 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế quý II, giảm 95% so với cùng kỳ năm trước; lũy kế 6 tháng đầu năm đạt 232 tỷ đồng, giảm 89%.

Các trường hợp khác như VBSE giảm 91% với 19 tỷ đồng quý II; BVSC giảm 33%; PHS giảm 41%; UPSC giảm 75%. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì đà tăng nhờ thanh khoản cải thiện và tối ưu hóa chi phí vốn.

Những thay đổi định hình triển vọng cho cổ phiếu chứng khoán

Ở nhóm dẫn đầu, dư nợ margin và quy mô vốn tiếp tục là động lực chính giúp các doanh nghiệp mở rộng quy mô, triển khai công nghệ và đa dạng hóa sản phẩm, từ đó mang lại nguồn thu bền vững ngay cả khi thanh khoản biến động.

Trong khi phần lớn lợi nhuận tập trung ở nhóm lớn, thị trường đang chứng kiến sự phân hóa ngày càng rõ và rủi ro đối với các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào tự doanh hoặc chưa mở rộng được quy mô cho vay margin.