Lợi nhuận công ty chứng khoán quý II: Lãi lớn và lỗ sâu

Khía cạnh lợi nhuận quý II của CTCK và phân hoá thị phần

Cuộc khảo sát báo cáo tài chính quý II/2026 của các công ty chứng khoán cho thấy sự phân hoá rõ nét giữa các doanh nghiệp. Bên cạnh những đơn vị lãi tăng mạnh, vẫn còn CTCK lỗ và âm vốn chủ sở hữu. Trong bảng xếp hạng lợi nhuận, VPBankS (VPX) dẫn đầu với lợi nhuận 1.733 tỷ đồng, tăng gần 300% so với quý trước, tiếp theo là TCX với lãi ròng gần 1.692 tỷ đồng, tăng 47% so với quý I và 19% so với cùng kỳ.

Doanh nghiệp lớn chiếm lĩnh thị phần

Điểm đáng chú ý nhất của mùa báo cáo tài chính quý II/2026 là sự phân hoá giữa các doanh nghiệp. Dù bức tranh lợi nhuận được cải thiện, phần lớn lợi nhuận vẫn tập trung ở nhóm doanh nghiệp có quy mô vốn lớn và mô hình kinh doanh đa dạng, trong khi nhiều công ty quy mô nhỏ chỉ đạt kết quả khiêm tốn hoặc tiếp tục thua lỗ. VPBankS bứt phá nhờ mở rộng tín dụng chứng khoán và đầu tư tài sản tài chính, trong khi TCX phát huy lợi thế từ hệ sinh thái tài chính và công nghệ. Các công ty như ACBS và KIS Việt Nam cũng cải thiện kết quả nhờ gia tăng quy mô cho vay.

Điều đó cho thấy nhóm dẫn đầu có nền tảng kinh doanh đa dạng và được tích luỹ lợi nhuận, từ đó giúp mở rộng quy mô và thị phần. Nền tảng này cho thấy cuộc cạnh tranh trong ngành chuyển dịch từ mở rộng thị phần môi giới sang các lĩnh vực khác để tăng hiệu quả kinh doanh.

Doanh nghiệp báo lỗ và âm vốn

Bên cạnh những CTCK lãi lớn, thị trường ghi nhận sự sụt giảm ở một số đơn vị. VIX ghi nhận lợi nhuận giảm 94% so với cùng kỳ, chỉ còn 76 tỷ đồng. CTS cũng giảm 91% so với cùng kỳ, đạt 15,4 tỷ đồng. Các công ty khác như FTS và KIS cũng ghi nhận lợi nhuận đi lùi so với quý I/2026, với mức giảm lần lượt là 51% và 28%.

Ngoài ra, danh sách các công ty lỗ hoặc âm vốn còn có NSI lỗ 98 tỷ đồng, ASAM lỗ 5,6 tỷ đồng và DVSC lỗ 5,5 tỷ đồng. Các tín hiệu này cho thấy mức độ phân hóa cao giữa các CTCK trên thị trường hiện nay.

Động lực tăng trưởng của thị trường chứng khoán cuối năm được cho là còn nhiều cơ hội cho các doanh nghiệp kinh doanh chứng khoán, dựa trên ba yếu tố: đẩy nhanh giải ngân đầu tư công và các chính sách tiền tệ, tài khóa hỗ trợ; Việt Nam tham gia Thị trường Mới nổi Thứ cấp của FTSE Russell từ tháng 9/2026; và định giá thị trường được đánh giá là ở mức hấp dẫn nếu lợi nhuận CTCK và thanh khoản được cải thiện đồng pha.

Các chuyên gia chứng khoán BSC cho rằng nền tảng quan trọng nhất vẫn là tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh GDP năm 2026 được kỳ vọng duy trì ở mức cao, đầu tư công tiếp tục được thúc đẩy, dòng vốn FDI tăng trưởng tích cực và tiêu dùng nội địa phục hồi, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được dự báo sẽ tiếp tục cải thiện. Đây được xem là nền tảng để định giá thị trường duy trì ở mức hấp dẫn.

Tuy nhiên, BSC nhấn mạnh rằng doanh thu và lợi nhuận của các CTCK vẫn có sự phân hoá theo quy mô và thị phần môi giới, chứ không đồng đều như trước.

• Top lợi nhuận quý II/2026: VPBankS và TCX.
• Một số CTCK báo lỗ hoặc âm vốn như VIX, CTS, NSI, ASAM, DVSC.
• Định hướng thị trường cuối năm phụ thuộc FTSE Russell và đà tăng lợi nhuận của CTCK.