Dòng tiền quay lại TTCK mới nổi, nhiều cổ phiếu Việt Nam có mức định giá hấp dẫn

Dòng tiền quay lại thị trường mới nổi và định giá cổ phiếu Việt Nam

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng Đầu tư tại ABS, cho biết dòng tiền đang quay lại thị trường cổ phiếu mới nổi. Tuần từ 13 đến 17/7 ghi nhận trạng thái "risk-on" rộng khi dòng tiền rút khỏi tiền gửi và chảy vào cổ phiếu, trái phiếu và vàng. Các quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi (EM) ghi nhận dòng vốn ròng 2,74 tỷ USD sau 11 tuần liên tục rút ròng, cho thấy tín hiệu đảo chiều kỹ thuật quan trọng.

Ở khu vực châu Á, đà tăng trưởng vẫn hướng tới Singapore và Thái Lan ở nhóm dẫn đầu. Trong khi đó, Hàn Quốc và Đài Loan (Trung Quốc) có tuần điều chỉnh mạnh lần lượt 8,77% và 6%, nhưng vẫn dẫn đầu về tăng trưởng từ đầu năm.

Trong tuần vừa qua, giá dầu Brent tăng hơn 17% do căng thẳng Trung Đông leo thang. Sự tăng giá này kéo theo lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và chỉ số DXY phục hồi, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và rủi ro trên các thị trường tài chính.

Trong tuần 13-17/7, các quỹ cổ phiếu hút ròng 12,46 tỷ USD, đánh dấu tuần thứ tám liên tiếp ghi nhận dòng tiền vào. Tuy nhiên, mức đổ vốn này vẫn thấp so với con số 48,35 tỷ USD của tuần trước, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư sau chuỗi tăng nóng.

Theo khu vực, châu Âu dẫn đầu với dòng vốn ròng 9,49 tỷ USD, trong khi Quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi (EM) ghi nhận dòng vào thêm 2,74 tỷ USD sau 11 tuần rút ròng; quỹ trái phiếu EM cũng hút thêm 795 triệu USD. Đây được xem là tín hiệu tích cực cho các thị trường Đông Nam Á, trong đó Việt Nam được kỳ vọng hưởng lợi khi FTSE xem xét nâng hạng thị trường vào tháng 9/2026.

Ông Minh cũng lưu ý rằng tuần giao dịch 13-17/7 cho thấy trạng thái "risk-on" trên diện rộng khi dòng tiền chuyển từ tiền gửi sang cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa. Chủ đề toàn cầu cho thấy phân hóa mạnh với Mỹ và châu Âu, trong khi EM đang dần nhận được sự chú ý nhiều hơn từ các nhà quản lý và nhà đầu tư.

Chứng khoán toàn cầu tiếp tục phân hóa, và tại Việt Nam, mức định giá cổ phiếu có dấu hiệu hấp dẫn hơn sau giai đoạn hồi phục. Theo nhận định trên, VN-Index hiện ở vùng hỗ trợ quanh 1.780 điểm, với lưu ý loại trừ các cổ phiếu thuộc Vingroup gồm VIC, VHM, và VRE, để nhận diện phần còn lại của thị trường có định giá hấp dẫn hơn cho các cổ phiếu chất lượng.

Ở khía cạnh định giá và triển vọng ngắn hạn, FTSE được đánh giá là yếu tố bổ sung tích cực khi xem xét nâng hạng thị trường trong tháng 9/2026. Điều này đi kèm với bối cảnh VN-Index có thể duy trì nhịp hồi phục kỹ thuật khi lực cầu bắt đáy và các kết quả kinh doanh quý II được công bố.

Nhận định về thị trường Việt Nam

Với thị trường Việt Nam, sau đợt hồi phục mạnh, triển vọng ngắn hạn được cho là kém tích cực hơn khi VN-Index hiện ở vùng hỗ trợ quanh 1.780 điểm, tương ứng đáy tháng 6 và đường trung bình động 200 phiên. Tuy vậy, phần còn lại của thị trường sau khi loại trừ ba cổ phiếu thuộc Vingroup là VIC, VHM, và VRE cho thấy mức định giá đã trở nên hấp dẫn hơn cho nhiều cổ phiếu chất lượng.

Điều này được xem là tín hiệu tích cực cho định hướng dòng tiền và thanh khoản ngắn hạn, đồng thời giúp kỳ vọng về sự hồi phục kỹ thuật sau khi công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 và các sự kiện liên quan đến định giá từ FTSE Upgrade được mở rộng thêm.