Cơ hội mới cho cổ phiếu thép?

Định hướng tăng trưởng cho ngành thép Việt Nam

Làn sóng đầu tư hạ tầng đường sắt và nhu cầu thép ray ước tính 4 triệu tấn cho các dự án như đường sắt Bắc-Nam, Hà Nội-Hải Phòng-Lào Cai và các tuyến đô thị tại TP.HCM đang mở ra dư địa tăng trưởng cho ngành thép Việt Nam trong những năm tới.

Bên cạnh thép xây dựng và HRC, ngành thép còn được hỗ trợ bởi chính sách phòng vệ thương mại và sự phục hồi của thị trường bất động sản, khi nhu cầu thép cho các công trình công nghiệp dự kiến tăng mạnh.

Đối thoại giữa các ông lớn thép và dự án hạ tầng

Tập đoàn Hoà Phát (HPG) đang xây dựng nhà máy thép ray có công suất 700.000 tấn, dự kiến hoàn thành vào năm 2027. VinMetal hợp tác với Pomina để triển khai sản xuất thép ray, dự kiến cho sản phẩm từ cuối 2026 với mức đầu tư khoảng 80.000 tỷ đồng. HPG sẽ duy trì chu trình sản xuất khép kín, trong khi VinMetal sẽ nhập HRC và cán từ đầu vào thay vì tự sản xuất từ đầu.

Kịch bản cung - cầu và triển vọng thị trường

Nhu cầu thép ray được dự báo có thể vượt nguồn cung ở giai đoạn 2027-2028, sau đó cân bằng khi cả hai nhà máy của HPG và VinMetal vận hành ổn định. Giai đoạn 2026-2027 được kỳ vọng trở thành chu kỳ tăng trưởng cho ngành thép nội địa nhờ tiêu thụ thuận lợi và mở rộng hạ tầng đường sắt. Ngoài thép ray, tiêu thụ thép toàn ngành được dự báo tăng 27 triệu tấn năm 2026 và thêm 5 triệu tấn từ khi nhà máy Dung Quất 2 vận hành, đưa tiêu thụ năm 2027 lên gần 31 triệu tấn.

Chính sách và cạnh tranh thị trường

Bộ Công Thương áp dụng thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ và HRC từ Trung Quốc, dự kiến mở rộng sang HRC khổ rộng năm 2026. Biện pháp này được cho là sẽ giảm chênh lệch giá nội địa và nhập khẩu khoảng 25%, từ đó giúp doanh nghiệp nội địa mở rộng thị phần ở các dòng sản phẩm HRC và tôn mạ.

• HPG có vai trò dẫn dắt nhịp tăng từ nhu cầu thép vật liệu xây dựng và thép ray.
• Ngành thép dự báo tiếp tục hưởng lợi từ đầu tư công và cải thiện tín dụng cho hạ tầng.
• Chính sách phòng vệ thương mại có thể làm cân bằng thị phần giữa nội địa và nhập khẩu.
• Nhu cầu thép ray và HRC dự kiến duy trì trên đà tăng trưởng trong 2-3 năm tới.