Bất ngờ giảm sàn 6 phiên liên tiếp, Bình Dương ACC làm ăn ra sao?

ACC chịu áp lực giảm sàn 6 phiên liên tiếp và bức tranh tài chính Bình Dương ACC

ACC, cổ phiếu của CTCP Đầu tư và Xây dựng Bình Dương ACC, vừa trải qua chuỗi giảm sàn 6 phiên liên tiếp, mất khoảng 35% thị giá chỉ sau hơn một tuần giao dịch. Tại phiên giao dịch ngày 20/7/2026, cổ phiếu ở mức 6.950 đồng/cổ phiếu. Khối lượng khớp lệnh chỉ ở mức vài nghìn đơn vị, trong khi dư bán ở giá sàn lên tới 7,7 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 7,3% vốn lưu hành.

Đây đã là phiên giảm sàn thứ sáu liên tiếp của ACC, khiến thị giá bị cuốn theo đúng chu kỳ bán ròng ngắn hạn bất động sản và xây dựng. Trước đó, HoSE đã có văn bản yêu cầu Bình Dương ACC giải trình về việc cổ phiếu giảm sàn năm phiên liên tiếp; tuy nhiên doanh nghiệp đến thời điểm này vẫn chưa công bố giải trình.

Lợi thế tài sản và kết quả kinh doanh cho thấy sự dịch chuyển cấu trúc nguồn lợi. Trong giai đoạn 2024-2025, ACC duy trì doanh thu quanh 700 tỷ đồng mỗi năm, nhưng lợi nhuận sau thuế dao động quanh mức 52 tỷ đồng. Trong quý I/2026, ACC ghi nhận doanh thu 151,6 tỷ đồng, tăng 16,4% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 36% xuống còn 5,8 tỷ đồng. Nguyên nhân được lý giải do chi phí vật liệu tăng cao, nguồn cung đá và cát khan hiếm đẩy chi phí thi công tăng và biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Về mục tiêu năm 2026, Bình Dương ACC đặt kỳ vọng doanh thu 1.101 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 111 tỷ đồng, tăng lần lượt 41% và 109% so với kết quả năm 2025. Tuy nhiên sau quý đầu năm, công ty mới hoàn thành lần lượt 13,7% kế hoạch doanh thu và 5,2% kế hoạch lợi nhuận.

Cơ cấu doanh thu có sự đổi khác: mảng thi công công trình từng là nguồn thu chủ lực, đóng góp khoảng 73-74% tổng doanh thu, nhưng tỷ trọng này đã giảm mạnh và chỉ còn khoảng 22% vào cuối năm 2025. Ngược lại, mảng bán thành phẩm và hàng hóa (vật liệu xây dựng) dần trở thành trụ cột, chiếm 59% doanh thu trong năm 2025.

Về quy mô tài sản, cuối quý I/2026 ACC có tổng tài sản 2.834 tỷ đồng, gần như giữ ổn định so với đầu năm. Lượng tồn kho lên đến 973 tỷ đồng, gồm các tài sản như nhà ở hình thành trong tương lai tại dự án VSIP Bắc Ninh (451 tỷ đồng) và các lô đất tại các phường ở TP. Hồ Chí Minh và Bình Dương (471 tỷ đồng).

Ngoài ra, công ty còn ghi nhận 676 tỷ đồng chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn. Theo thuyết minh, đây là giá trị quyền sử dụng đất diện tích 147.895,6 m2 nhận chuyển nhượng từ Becamex và các chi phí liên quan để đầu tư dự án nhà ở thương mại tại khu dân cư ấp 5C, phường Thới Hòa, thành phố Bến Cát, Bình Dương (nay là TP. Hồ Chí Minh).

Về vốn, ACC có 507 tỷ đồng vay ngắn hạn và 517 tỷ đồng vay dài hạn; tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức 0,73 lần. Về sở hữu, Bình Dương ACC được hình thành trên cơ sở cổ phần hóa hai Xí nghiệp thuộc Becamex; đến nay, vốn do các cổ đông lớn nắm giữ gồm CTCP Kinh doanh và Đầu tư Bình Dương (48,78%), bà Nguyễn Thị Kim Thanh (23,67%) và PYN Elite Fund (7,38%).

Giai đoạn 2020-2021, Becamex ITC và các cổ đông đã huy động vốn qua kênh trái phiếu; dư nợ trái phiếu cuối năm 2025 ở mức 292,7 tỷ đồng, giảm mạnh so với đầu năm 2020. Về kết quả kinh doanh, Becamex ITC từng đạt đỉnh lợi nhuận 104 tỷ đồng vào 2022, sau đó giảm còn 12,5 tỷ đồng năm 2024 và hồi phục lên 18,6 tỷ đồng năm 2025; lợi nhuận sau thuế chưa phân phối ở mức 288,6 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025.