32 công ty chứng khoán đã báo lãi quý II: Khoảng cách lợi nhuận ngày càng nới rộng

Bản tin lợi nhuận quý II của các công ty chứng khoán thể hiện sự phân hóa sâu sắc

Đến sáng 20/7, đã có 32 công ty chứng khoán công bố báo cáo tài chính quý II/2026. Mùa báo cáo năm nay cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa nhóm có lợi thế về vốn và dư nợ margin với nhóm phụ thuộc nhiều vào hoạt động tự doanh hoặc quy mô nhỏ. Thanh khoản thị trường đang được cải thiện, giúp nhiều doanh nghiệp bứt phá về lợi nhuận. Dòng tiền đang tập trung vào các ngân hàng và CTCK có nền tảng vốn vững chắc.

Trong nhóm dẫn đầu, VPBankS ghi nhận 2.159 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế quý II, tăng 293% so với cùng kỳ; lũy kế 6 tháng đạt 2.673 tỷ đồng, tăng 197%. Ngay sau đó, TCBS đạt 2.097 tỷ đồng quý II và 3.555 tỷ đồng sau nửa năm, tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu về lợi nhuận. HDS cũng bứt phá với 1.118 tỷ đồng, tăng 294%. Dòng tiền và quy mô vốn được xem là yếu tố quyết định cho cuộc đua lợi nhuận quý II.

Khoảng cách giữa nhóm đầu và nhóm còn lại ngày càng lớn khi các công ty vừa và nhỏ ghi nhận mức tăng trưởng thấp hơn. MBS đạt 377 tỷ đồng, ACBS 299 tỷ đồng, EVS 243 tỷ đồng và ABS 196 tỷ đồng. Mức lợi nhuận này vẫn tăng trưởng tích cực nhưng cách biệt so với nhóm dẫn đầu đang được duy trì. OCBS gây chú ý với 111 tỷ đồng lợi nhuận quý II, trong khi KIS tăng 80%, JB Securities Việt Nam tăng 204%, Agriseco tăng 184%, và VDSC chuyển từ lỗ sang lãi 55 tỷ đồng. Điều này cho thấy cơ hội vẫn mở ra với các công ty biết tận dụng sự cải thiện của thị trường và kiểm soát tốt chi phí vốn.

Nhìn từ kết quả đã công bố, mùa báo cáo quý II cho thấy sự phân hóa không chỉ giữa các công ty hàng đầu mà còn giữa các phân khúc ngành. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp quy mô trung bình vẫn tăng trưởng rất mạnh nhờ sự cải thiện của thanh khoản và hiệu quả vận hành. Bên cạnh đó, một số doanh nghiệp quy mô nhỏ hơn vẫn đối mặt với rủi ro dòng tiền và thị phần. Nhiều ngân hàng và nhóm nhiệt điện như Hải Phòng, Phả Lại ghi nhận kết quả khởi sắc, cho thấy sự đồng thuận về tăng trưởng ở một số lĩnh vực; đồng thời, nguồn vốn và dòng tiền tiếp tục phân hóa giữa các ngành.

Tuy nhiên, mùa báo cáo cũng ghi nhận những trường hợp đi ngược xu hướng. VIX chỉ còn 75 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế quý II, giảm 95% so với cùng kỳ; lũy kế 6 tháng còn 232 tỷ đồng, giảm 89%. Bên cạnh đó, một số doanh nghiệp khác như BVSC (-33%), VietinBank Securities (-91%), Pinetree (-15%), Phú Hưng Securities (-41%), và UP Securities (-75%) cũng chứng kiến mức giảm. Những kết quả này cho thấy thanh khoản cải thiện chưa đủ để đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận nếu hoạt động đầu tư hoặc các mảng kinh doanh khác không đạt kỳ vọng.

Nhìn chung, mùa báo cáo quý II cho thấy sự phân hóa ngày càng lớn giữa các nhóm doanh nghiệp và lĩnh vực. Dòng tiền và điều kiện kinh doanh đang tạo nên khác biệt rõ rệt giữa ngành chứng khoán và các ngành liên quan; nhóm có nền tảng vốn mạnh và mạng lưới khách hàng rộng được kỳ vọng duy trì lợi thế. Dự báo cho thời gian tới nhấn mạnh sự cần thiết của quản trị rủi ro và tối ưu hóa chi phí vốn để duy trì đà tăng trưởng.

• Top performers: VPBankS, TCBS, HDS với lợi nhuận quý II ấn tượng.
• Khoảng cách giữa nhóm dẫn đầu và phần còn lại đang mở rộng do quy mô và dư nợ margin.
• Điểm yếu hiện hữu ở một số CTCK lớn khi nguồn thu từ tự doanh và các hoạt động khác giảm sút.
• Thanh khoản thị trường được cải thiện, song vẫn cần thời gian để dòng tiền quay trở lại ở mức bền vững.
• Biến động lợi nhuận giữa các công ty chứng khoán cho thấy sự phụ thuộc nhiều vào vốn và quản trị danh mục.