Cuộc ‘di cư’ từ UPCoM lên HoSE: Bước chuyển mình của loạt DN trên thị trường vốn

Di chuyển UPCoM sang HoSE và tác động lên thị trường chứng khoán Việt Nam

Trong nửa đầu năm 2026, đã có hơn 10 doanh nghiệp hoàn tất hoặc đang trong quá trình chuyển từ UPCoM lên HoSE. Hoạt động này diễn ra sôi động khi làn sóng di cư bắt đầu tăng tốc từ cuối năm 2025 và tiếp tục mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2026.

Tính từ đầu năm 2026 đến nay, đã có 4 doanh nghiệp chuyển sàn thành công từ UPCoM sang HoSE. Mở màn là cổ phiếu TSA của Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Trường Sơn từ ngày 7/1. Tiếp sau đó là các cổ phiếu GHC, KLB, và ANT lần lượt hoàn tất quá trình di cư. Gần đây, HoSE cũng chấp thuận niêm yết cho MZG và VBB của Công ty Cổ phần Miza và Ngân hàng TMCP Việt Nam Thương Tín.

Sau khi hoàn tất chuyển cổ phiếu, các doanh nghiệp này sẽ hủy đăng ký giao dịch trên UPCoM để chính thức gia nhập thị trường niêm yết. Hiện nay, UPCoM vẫn còn nhiều “ông lớn” có quy mô vốn hóa lớn do Nhà nước nắm giữ, như ACV, VEAM, VGI, OIL và MVN. Đây là nhóm DN có vai trò chủ chốt và được kỳ vọng sẽ hút dòng vốn nội và ngoại vào thị trường.

Chủ tịch UBCKNN Vũ Thị Chân Phương cho rằng việc đẩy mạnh cổ phần hóa, cổ phần hóa gắn với niêm yết và đăng ký giao dịch là một chiến lược nhằm nâng cao chất lượng quản trị doanh nghiệp và mở rộng khả năng tiếp cận vốn. Theo Thông tư 139/2025/TT-BTC do Bộ Tài chính ban hành, chậm nhất đến ngày 31/12/2026 phải hoàn thành việc chuyển cổ phiếu từ HNX sang HoSE và sau khi các tổ chức niêm yết hoàn tất đăng ký, HoSE sẽ tập trung vào cổ phiếu và chứng chỉ quỹ, trong khi HNX sẽ tập trung vào trái phiếu và phái sinh. Thời kỳ chuyển đổi giữa hai sàn được ghi nhận là một phần của lộ trình tái cấu trúc thị trường.

Pomina, Công ty Cổ phần Thép Pomina (mã POM) đang đối mặt với nguy cơ bị hủy tư cách công ty đại chúng và rời khỏi UPCoM khi vốn chủ sở hữu tiếp tục âm, cho thấy áp lực từ quá trình tái cơ cấu và ảnh hưởng tới cổ phiếu.

Trong tương lai, lộ trình di cư từ UPCoM lên HoSE được kỳ vọng sẽ tiếp tục kéo theo nhiều doanh nghiệp khác tham gia niêm yết, đồng thời được kỳ vọng nâng cao thanh khoản và tính hấp dẫn của thị trường vốn Việt Nam. Việc này diễn ra song song với nỗ lực của SSC và các cơ quan quản lý trong việc tăng cường công khai thông tin và quản trị doanh nghiệp nhà nước.

Điểm nhấn và yếu tố tác động cao và quản trị thị trường

• Việc chuyển sàn được xem là một phần của chiến lược nâng cao chất lượng quản trị và công khai thông tin ở các doanh nghiệp Nhà nước có quy mô lớn.
• Nhà nước nắm giữ tỷ lệ cổ phần lớn ở nhiều DN UPCoM có thể tác động đến dòng vốn khi các công ty này lên HoSE.
• Đến cuối năm 2026, lộ trình chuyển đổi từ HNX sang HoSE được triển khai theo Thông tư 139/2025/TT-BTC nhằm tăng thanh khoản và sự hấp dẫn của cổ phiếu.