VN-Index tiếp tục thể hiện sắc xanh khi kết thúc tuần ở mức 1.822 điểm, tăng 73 điểm tương đương 4,18% so với tuần trước. Thanh khoản vẫn ở mức khá đồng đều, với giá trị giao dịch trung bình quanh 29.000 tỷ đồng trên 5 phiên.
Đà tăng được dẫn dắt bởi các cổ phiếu trụ thuộc hệ sinh thái Vingroup như VIC, VHM, và VPL. Tuy nhiên, về cuối tuần, vai trò dẫn dắt được phân bổ cho nhóm bán lẻ và một số mã khác, trong bối cảnh sắc xanh dần lan tỏa đến một số nhóm cổ phiếu mới.
Thị trường bước vào giai đoạn hồi phục mở rộng và đang tiến tới kiểm định vùng cản quan trọng, tương ứng với đường nối các đỉnh trước đó và gần với vùng đỉnh cũ. Mức cản quan trọng cho VN-Index được xác định ở khoảng 1.850-1.920 điểm, còn vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.800 điểm và có thể mở rộng xuống 1.750-1.700 trong trường hợp áp lực điều chỉnh gia tăng.
Ngành ngân hàng được kỳ vọng sẽ chịu áp lực qua đỉnh nhưng cũng mang đến cơ hội. Tình hình địa chính trị ở Trung Đông và xu hướng giá dầu đã tác động tới lạm phát và có thể làm Fed thận trọng trong chính sách tiền tệ. Đồng USD mạnh và tỷ giá USD/VND tăng trên 4% trong quý đầu năm 2026 khiến Ngân hàng Nhà nước ưu tiên ổn định vĩ mô, dẫn tới thắt chặt thanh khoản và đẩy lãi suất huy động lên cao.
Tuy nhiên, theo kịch bản cơ sở, Ngân hàng Nhà nước có thể nới hạn mức tín dụng có chọn lọc trong nửa cuối năm nhằm hỗ trợ các ngân hàng có nền tảng vốn vững và danh mục cho vay chất lượng. Dự phóng cho toàn ngành cho thấy tín dụng tăng khoảng 15-16%, và NIM có thể hồi phục nhẹ lên khoảng 2,9%, giúp lợi nhuận trước thuế tăng 14-16% so với cùng kỳ.
Ở mức định giá, P/B trung bình của ngành ngân hàng đang ở mức khoảng 1,5 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,6 lần, phản ánh rủi ro ngắn hạn đã được phản ánh vào định giá. Các cổ phiếu như VCB và CTG được xem là những cổ phiếu phòng thủ chất lượng cao, trong khi MBB ghi nhận tăng trưởng tín dụng ấn tượng và tỉ lệ CASA ở mức cao.
Chương trình trọng điểm tạm thời là FTSE Russell có kế hoạch nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ tháng 9/2026, mở ra dư địa hút vốn nước ngoài vào nhóm cổ phiếu ngân hàng niêm yết.