Thanh khoản thị trường trái phiếu Chính phủ tăng 23,8% trong tuần qua

Diễn biến thị trường trái phiếu Chính phủ tuần 12–16/10

Trong tuần giao dịch từ ngày 12 đến 16/10/2026, tổng giá trị giao dịch trái phiếu Chính phủ trên thị trường thứ cấp đạt 123,9 nghìn tỷ đồng, tăng 23,8% so với tuần trước. Mức tăng này chủ yếu đến từ hoạt động mua bán lại (repo) bùng nổ, trong khi giao dịch outright (mua bán hẳn) chỉ tăng nhẹ.

Trên thị trường sơ cấp, Kho bạc Nhà nước gọi thầu 18.000 tỷ đồng, với khối lượng đăng ký dự thầu đạt 20.137 tỷ đồng. Giá trị trúng thầu đạt 11.452 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ 63,6% – thấp hơn đáng kể so với mức 19.500 tỷ đồng và tỷ lệ 90,7% của tuần trước, cho thấy nhu cầu đã hạ nhiệt.

Chi tiết kết quả đấu thầu theo kỳ hạn

• Kỳ hạn 5 năm: trúng thầu 6.839 tỷ đồng trên quy mô gọi thầu 7.000 tỷ đồng, tỷ lệ trúng lên tới 97,7% – kỳ hạn được ưa chuộng nhất.
• Kỳ hạn 10 năm: trúng thầu 4.413 tỷ đồng trên 9.000 tỷ đồng gọi thầu, đạt tỷ lệ 49%.
• Kỳ hạn 3 năm: chỉ trúng thầu 200 tỷ đồng.
• Các kỳ hạn 15 năm và 30 năm: không ghi nhận khối lượng trúng thầu.

Lợi suất trúng thầu được duy trì ổn định: kỳ hạn 5 năm ở mức 4,27%/năm, kỳ hạn 10 năm ở mức 4,43%/năm, và kỳ hạn 3 năm ở mức 3,55%/năm.

Lũy kế và kế hoạch phát hành

Tính từ đầu năm đến ngày 16/10/2026, Kho bạc Nhà nước đã huy động thành công 330.012,5 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, tương đương 66% kế hoạch năm. Trong tuần kế tiếp (19–23/10), cơ quan này dự kiến gọi thầu 17.000 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào kỳ hạn 5 năm (6.000 tỷ đồng) và kỳ hạn 10 năm (9.000 tỷ đồng).

Thị trường thứ cấp và dòng vốn ngoại

Trên thị trường thứ cấp, giao dịch outright đạt 75,6 nghìn tỷ đồng (tăng 4,5%), trong khi giao dịch repo đạt 48,3 nghìn tỷ đồng (tăng tới 74,2%). Mặt bằng lợi suất nhìn chung ổn định: lợi suất kỳ hạn 10 năm giữ nguyên ở mức 4,58%/năm, còn kỳ hạn 5 năm giảm nhẹ 1 điểm cơ bản xuống 4,36%/năm.

Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài đã quay trở lại mua ròng 713,7 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, đảo chiều hoàn toàn so với mức bán ròng 812,9 tỷ đồng của tuần liền trước. Điều này cho thấy sự cải thiện trong tâm lý của khối ngoại đối với tài sản nợ công Việt Nam.

Dự báo của Yuanta Việt Nam

Theo nhận định của Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, lợi suất trái phiếu Chính phủ nhiều khả năng tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong các tuần tới. Tuy nhiên, áp lực tăng lợi suất có thể xuất hiện khi nguồn cung phát hành gia tăng, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu vốn của hệ thống ngân hàng cùng lúc tăng lên.

Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi sát diễn biến đấu thầu trong tuần tới để đánh giá mức độ hấp thụ của thị trường và xác định xu hướng lãi suất trung hạn. Với kỳ hạn chuẩn 5–10 năm, lợi suất được kỳ vọng duy trì ổn định, nhưng có thể tăng nhẹ về cuối năm nếu áp lực phát hành tiếp tục hiện hữu.