KIS Việt Nam đặt cược lớn vào margin, mảng môi giới hụt hơi

KIS Việt Nam: Lợi nhuận 9 tháng tăng 45% nhờ mảng cho vay

CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam ghi nhận lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm 2026 đạt 547 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ năm 2025. Trong quý III/2026, doanh thu hoạt động đạt 618 tỷ đồng, giảm 21,8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế quý này tăng nhẹ 2,2% lên 248 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế đạt 198,6 tỷ đồng.

Kết quả trên có được nhờ chi phí hoạt động giảm nhanh hơn doanh thu, từ hơn 496 tỷ đồng cùng kỳ xuống còn 340 tỷ đồng. Doanh thu tài chính cũng tăng lên 24 tỷ đồng, so với mức 0,9 tỷ đồng cùng kỳ, chủ yếu nhờ khoản lãi tỷ giá phát sinh. Nếu loại khoản lãi tỷ giá ròng khoảng 23 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế trong quý của KIS ước giảm so với cùng kỳ thay vì tăng nhẹ.

Cho vay ký quỹ tiếp tục là trụ cột chính

Lãi từ các khoản cho vay và phải thu trong quý III/2026 đạt 272 tỷ đồng, tăng 9,7% so với cùng kỳ, chiếm khoảng 44% doanh thu hoạt động. Trong khi đó, doanh thu môi giới giảm 46% còn 112,7 tỷ đồng. Lãi từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ FVTPL cũng giảm 33% xuống 203 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng, lãi từ cho vay và phải thu đạt 816 tỷ đồng, tăng 25%. Lãi FVTPL ròng tăng từ 71 tỷ đồng lên 154 tỷ đồng, trong khi doanh thu môi giới giảm 7,9% còn 386 tỷ đồng. Lãi từ tài sản tài chính sẵn sàng để bán đến ngày đáo hạn HTM cũng giảm 22,2% xuống 73,8 tỷ đồng.

Dư nợ margin vượt 11.700 tỷ đồng

Đến 30/9/2026, tổng tài sản của KIS Việt Nam đạt gần 16.166 tỷ đồng, giảm 1,7% so với đầu năm. Dư nợ cho vay đạt 12.070 tỷ đồng, tăng 4,4%, trong đó cho vay ký quỹ chiếm 11.743 tỷ đồng. Khoản mục này tương đương khoảng 72,6% tổng tài sản, cho thấy hoạt động cho vay chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản của công ty.

Nợ phải trả giảm 8,8% so với đầu năm còn 8.508,8 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu tăng 7,7% lên 7.657 tỷ đồng. Dư nợ vay ngắn hạn ở mức 7.556 tỷ đồng, phần lớn đến từ các khoản vay ngân hàng trong và ngoài nước cùng công ty mẹ tại Hàn Quốc.

Thị phần môi giới suy giảm

Thị phần môi giới trên HoSE của KIS giảm từ 3,46% trong quý IV/2025 xuống 2,99% trong quý II/2026. Cùng với mức giảm mạnh của doanh thu môi giới trong quý III/2026, diễn biến này đặt ra thách thức đối với khả năng phục hồi nguồn thu từ dịch vụ chứng khoán. Sau ba quý, KIS đã thực hiện khoảng 80,9% kế hoạch lợi nhuận trước thuế 844 tỷ đồng đề ra cho năm 2026.