Trái phiếu chính phủ toàn cầu bị bán tháo

Làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ toàn cầu

Ngày 1/9, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm lần đầu tiên chạm mốc 3% kể từ năm 1996, khi làn sóng bán tháo trái phiếu lan rộng trên toàn cầu. Giá trái phiếu giảm mạnh đẩy lợi suất tăng cao, phản ánh tâm lý lo ngại của nhà đầu tư về lạm phát và chính sách tiền tệ thắt chặt.

Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm – thước đo quan trọng cho giá tài sản toàn cầu – đã vượt ngưỡng kháng cự 4,75% lên 4,78%, mức cao nhất kể từ đầu năm 2025. Các nhà giao dịch theo dõi sát diễn biến căng thẳng tại Trung Đông sau khi Mỹ tiến hành không kích mới vào Iran, theo CNBC.

Thị trường châu Âu cũng chịu áp lực tương tự khi hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Pháp và Đức tiếp tục bị bán tháo dù lợi suất đã ở mức cao nhất 15 năm. Lợi suất trái phiếu Australia kỳ hạn 10 năm ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong 5 tháng, cho thấy xu hướng bán tháo mang tính toàn cầu.

Nguyên nhân từ giá năng lượng và chính sách tiền tệ

Nguyên nhân chính được xác định là căng thẳng Mỹ - Iran leo thang, đẩy giá dầu Brent tương lai vượt 91 USD/thùng và giá khí đốt châu Âu lên mức cao nhất 3,5 năm. Lượng dự trữ khí đốt xuống mức thấp kỷ lục theo mùa càng làm tăng lo ngại về lạm phát.

Ông Tai Hui, chiến lược gia trưởng thị trường châu Á - Thái Bình Dương tại J.P. Morgan Asset Management, nhận định thế giằng co tại Trung Đông có thể đẩy giá năng lượng lên cao hơn trong quý IV. Ông nhấn mạnh tồn kho giảm cùng nhu cầu nhiên liệu tăng khi Bắc bán cầu bước vào mùa đông sẽ tác động trực tiếp lên lạm phát theo chiều hướng tăng.

Bên cạnh đó, Chủ tịch Fed Kevin Warsh khẳng định kiềm chế lạm phát là trọng tâm chính, khiến thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất. Chuyên gia Andrew Lilley từ Barrenjoey dự báo Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9, khởi đầu cho chu kỳ ít nhất ba lần tăng, góp phần đẩy lợi suất trái phiếu leo thang.

Áp lực tài khóa và hệ lụy

Ngoài ra, quy mô vay nợ của chính phủ các nước tăng vọt khiến nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro. Ông Shigeto Nagai từ Oxford Economics chỉ ra lợi suất tăng do kỳ vọng tăng lãi suất và quan ngại về tính bền vững tài khóa tại các nền kinh tế phát triển lớn.

Với lợi suất 10 năm đạt 3%, chi phí vay của Nhật Bản ngang mức giả định của chính phủ, tạo áp lực thực sự lên tài chính công vốn đã chịu sức ép từ chương trình chi tiêu thúc đẩy tăng trưởng của Thủ tướng Sanae Takaichi. Ông Ryutaro Kimura từ BNP Asset Management nhận xét tâm lý nhà đầu tư đang dần cam chịu trước đà tăng của lợi suất.