Nhiều cổ phiếu đang có định giá hấp dẫn để giải ngân

Định giá hấp dẫn và cơ hội giải ngân trên thị trường Việt Nam

Trong tuần giao dịch cuối tháng 7, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận sự phục hồi sau nhịp điều chỉnh mạnh đầu tuần. VN-Index có lúc lùi về vùng 1.660 điểm trước khi lực cầu bắt đáy đẩy lên và giúp chỉ số lấy lại đà tăng.

Đà hồi phục được duy trì ở phần lớn các phiên giữa và cuối tuần, giúp VN-Index vượt ngưỡng 1.750 điểm trước khi chịu áp lực chốt lời nhẹ. Kết tuần, chỉ số đóng ở 1.735,78 điểm, tăng gần 50 điểm so với tuần trước.

Nhìn chung tháng 7, VN-Index mất hơn 124 điểm, tương ứng giảm 6,68%. Đây là tháng thứ hai liên tiếp thị trường điều chỉnh mạnh, trong khi tháng 6 có đà giảm nhẹ hơn (0,19%).

Chỉ số đã phá vỡ nhiều ngưỡng tâm lý và từng mất gần 15% so với đỉnh lịch sử. Tuy vậy, nhờ sự phục hồi gần đây, index đã quay về quanh mức 1.700 điểm, dù rủi ro điều chỉnh vẫn còn hiện hữu.

P/E thị trường hiện ở mức khoảng 11,9 lần, thấp hơn so với các nước trong khu vực như Thái Lan 16,1, Malaysia 15,2, Singapore 17,3. P/E 12 tháng gần nhất có lúc rơi xuống quanh 10 lần, ở mức thấp nhất khoảng 10 năm.

Ở một số nhóm cổ phiếu, nhiều cổ phiếu đầu ngành đang ở mức định giá hấp dẫn. Các cổ phiếu ngân hàng như VCB, CTG, EIB, TPB hiện ở mức thấp so với mức đỉnh gần đây. Nhóm chứng khoán như SSI, VIX, VCI cũng được nhắc đến như cơ hội đầu tư tiềm năng. Trong bất động sản, KDH và NLG cũng được nêu ở vùng định giá gần đây.

Câu hỏi mà nhà đầu tư đặt ra là đây có phải thời điểm phù hợp để bắt đầu giải ngân hay chờ thị trường ổn định hơn. So với nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup, phần lớn cổ phiếu còn lại đang ở mức P/E khoảng 10,8 và P/B quanh 1,7-1,8, cho thấy định giá hấp dẫn trên nhiều ngành như ngân hàng, chứng khoán và doanh nghiệp phi tài chính.

Điều kiện để thị trường tăng ngay vẫn phụ thuộc vào yếu tố vĩ mô, dòng tiền và tâm lý. Do đó, những nhịp rung lắc là điều bình thường và có thể là cơ hội với chiến lược giải ngân có quản trị rủi ro.

Giai đoạn hiện tại có thể bắt đầu giải ngân từng phần, nếu nhà đầu tư muốn rót vốn dài hạn. Tuy nhiên, nên ưu tiên khoảng 30% danh mục vào các doanh nghiệp đầu ngành có nền tảng tài chính vững chắc và triển vọng tăng trưởng rõ ràng. Phần vốn còn lại nên giữ để gia tăng khi thị trường xuất hiện các nhịp điều chỉnh hoặc khi xu hướng tăng được xác nhận.

Ngược lại, với chiến lược lướt sóng ngắn hạn, nhà đầu tư cần kiên nhẫn và chờ đợi các phiên tăng giảm đan xen cũng như dòng tiền luân chuyển giữa các nhóm ngành. Mua đuổi sau các phiên tăng mạnh có thể làm tăng rủi ro và ảnh hưởng tới mức lợi nhuận kỳ vọng.

Tóm lại, thị trường hiện ở vùng định giá hợp lý đến hấp dẫn cho nhiều nhóm ngành, và chiến lược giải ngân từng phần có thể tối ưu hóa lợi nhuận dài hạn khi được kết hợp với quản trị danh mục và theo dõi diễn biến vĩ mô.

Những nhóm cổ phiếu được cho là hấp dẫn

• Ngân hàng: VCB, CTG, EIB, TPB
• Chứng khoán: SSI, VIX, VCI
• Bất động sản: KDH, NLG
• Những cổ phiếu liên quan đến Vingroup có tác động đáng kể đến định giá trong ngắn hạn, do đó cần cân nhắc khi so sánh với các nhóm cổ phiếu khác.

Khuyến nghị thực thi

Nhà đầu tư được khuyến nghị triển khai giải ngân một phần và theo dõi tín hiệu thị trường để bổ sung khi có nhịp điều chỉnh hoặc tín hiệu xu hướng tăng được xác nhận.

Quản trị rủi ro và đa dạng hóa danh mục vẫn là yếu tố then chốt trong bối cảnh biến động và tâm lý thị trường.