Đợt bán tháo trái phiếu phát tín hiệu cảnh báo tới Fed

Tín hiệu từ đợt bán tháo trái phiếu và phản ứng của Fed

Một quan chức cấp cao của Fed cho biết đợt bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ trong tuần qua là tín hiệu cảnh báo về tính nhất quán trong việc củng cố chính sách chống lạm phát. Alberto Musalem, Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis, nhấn mạnh thị trường đã gửi thông điệp rõ ràng rằng Fed cần liên tục củng cố uy tín thông qua cả truyền thông và hành động cụ thể.

Trong bối cảnh này, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm có lúc lên tới 5.28%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Thị trường sau đó phản ánh quyết định của Fed giữ nguyên lãi suất ở vùng 3.5%-3.75% lần thứ năm liên tiếp, trong khi thước đo lạm phát vẫn ở mức cao.

Ông Musalem cho rằng việc tăng lãi suất sớm, từng bước và có tính dự báo sẽ ít tốn kém và ít gây xáo trộn hơn so với hành động mạnh tay sau này. Ông đồng thời ủng hộ quan điểm của một số thành viên FOMC cho rằng Fed cần có hành động phù hợp để tránh đà tăng lạm phát trong tương lai. Dữ liệu lạm phát được theo dõi cho thấy chỉ số PCE đang hạ nhiệt nhưng vẫn vượt mục tiêu.

Ngoài yếu tố tiền tệ, thị trường đang theo dõi tác động từ các yếu tố cung-cầu toàn cầu, như xung đột ở Trung Đông và những diễn biến liên quan đến dầu mỏ. Dầu Brent quanh mức 90 USD/thùng, từ mức dưới 72 USD/thùng vào đầu tháng, và giá xăng Mỹ tăng lên 4.11 USD/gallon, có thể gây áp lực lên chi phí doanh nghiệp và người tiêu dùng. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng tới diễn biến lãi suất và định giá cổ phiếu toàn cầu, kể cả ở thị trường Việt Nam.

Trong cuộc họp báo tuần này, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho rằng thị trường đã tự tăng lãi suất kể từ cuộc họp tháng 6, song ông Musalem nhấn mạnh Fed vẫn không giao phó việc hoạch định chính sách cho thị trường. Ông cho rằng Fed có trách nhiệm giải thích rõ cách thức phản ứng trước diễn biến kinh tế và truyền đạt chức năng phản ứng chính sách tới doanh nghiệp, người dân và thị trường.

Những diễn biến mới vẫn khiến các nhà phân tích dự báo Fed có thể tăng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 9, tùy theo diễn biến lạm phát và tăng trưởng. Các yếu tố cung-cầu và áp lực chi phí vẫn làm nổi bật sự cân nhắc kỹ lưỡng của Fed nhằm ổn định giá cả và hỗ trợ thị trường lao động.

Điểm nổi bật

• Thông điệp từ thị trường có tác động lên lập trường của Fed và nhấn mạnh tầm quan trọng của truyền thông đi kèm hành động.
• Lợi suất 30 năm của trái phiếu Mỹ đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2007.
• Nguồn cung và sức cầu toàn cầu tiếp tục là yếu tố ảnh hưởng đến định giá và chi phí cho doanh nghiệp.
• Cuộc đàm phán về lãi suất ngắn hạn vẫn được kỳ vọng sẽ có thêm điều chỉnh trong năm nay.