Vì sao giới đầu tư chứng khoán thường 'ngóng' tin lãi suất giảm?

Vai trò của lãi suất trong thị trường chứng khoán Việt Nam

Ngày 01/07/2026, bài viết phân tích tác động của biến động lãi suất đến dòng tiền, định giá cổ phiếu và tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo khảo sát đến ngày 30-6, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng tại nhiều ngân hàng niêm yết dao động quanh 6,25-6,75%/năm, trong khi nhóm ngân hàng quốc doanh lớn ở mức 6,8%/năm. Các chuyên gia cho rằng thị trường có thể dao động trong biên độ hẹp nếu lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian tới. Tổ chức SSI nhận định lãi suất cao có thể hạn chế đà tăng ngắn hạn của thị trường.

Định giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng lớn bởi lãi suất thông qua hai kênh chính. Thứ nhất, khi lãi suất giảm, hệ số chiết khấu trong mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) giảm, đẩy giá trị doanh nghiệp lên. Thứ hai, chi phí vay vốn thấp hơn giúp tăng lợi nhuận và hỗ trợ triển khai các dự án, từ đó củng cố định giá cổ phiếu.

Lãi suất thấp cũng có thể khiến dòng tiền từ tiền gửi chuyển sang cổ phiếu khi kênh tiết kiệm trở nên ít hấp dẫn. Khi lãi suất tăng, kênh tiền gửi vốn được ưa chuộng hơn và dòng tiền đổ vào chứng khoán có thể chậm lại. Tổ chức SSI cho rằng lãi suất huy động có thể nhích lên trong nửa cuối năm 2026, tạo diễn biến tích cực cho danh mục của nhà đầu tư nhưng cần theo dõi sự phục hồi của lợi nhuận doanh nghiệp.

Những yếu tố nền tảng khác như tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ quyết định xu hướng dài hạn của thị trường. Khi nền kinh tế phục hồi và lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, tác động tích cực của lãi suất thấp có thể được thể hiện rõ hơn trên giá cổ phiếu. Trong quá trình theo dõi, nhà đầu tư được khuyến nghị xem xét nhiều chỉ số thanh khoản như lãi suất điều hành, lãi suất liên ngân hàng và lợi suất trái phiếu Chính phủ để đánh giá bức tranh thanh khoản và định hướng đầu tư.