Một quỹ đầu tư ngoại bán ròng cổ phiếu Việt 10 quý liên tiếp

Fubon FTSE Vietnam ETF đối mặt chuỗi rút vốn kéo dài và tác động tới thị trường Việt Nam

Quỹ ETF nước ngoài Fubon FTSE Vietnam ETF, một trong những quỹ ngoại có quy mô lớn đầu tư vào Việt Nam, hiện đối mặt với giai đoạn rút vốn kéo dài chưa từng có. Tài sản của quỹ được ước tính khoảng 14,65 tỷ TWD, tương đương gần 12.000 tỷ đồng.

Đến cuối tháng 6, quỹ này đã trải qua 10 quý liên tiếp rút ròng, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư Đài Loan đối với thị trường Việt Nam cũng như các thị trường mới nổi. Dữ liệu cho thấy sau giai đoạn hút vốn mạnh vào năm 2022 và nửa đầu năm 2023, dòng vốn vào Fubon ETF đã đảo chiều. Riêng quý II/2026, quy mô rút ròng lên tới khoảng 3,28 tỷ TWD (tương đương gần 2.700 tỷ đồng).

Hiện nay danh mục của Fubon ETF gồm 30 cổ phiếu, với tổng tỷ trọng đầu tư đạt 99,2% tài sản quỹ. Cơ cấu danh mục cho thấy quỹ tiếp tục tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành có quy mô vốn hóa lớn và thanh khoản cao trên thị trường Việt Nam. Trong đó, VIC và VHM là hai cổ phiếu chiếm vai trò chủ chốt, được nhắc tới là các khoản đầu tư lớn nhất của quỹ.

Trong cơ cấu đầu tư, VIC (Vingroup) giữ vị trí lớn nhất với tỷ trọng 18,44%, đứng ngay sau là VHM (VinHomes) với 13,33%. Hai mã này đóng góp gần một phần ba danh mục của quỹ. Nhờ diễn biến tích cực của VIC và VHM, hiệu suất đầu tư của Fubon ETF từ đầu năm 2026 được cho là khoảng 5,2%, cao hơn mức tăng của VN-Index trong cùng kỳ.

Fubon FTSE Vietnam ETF ra mắt vào năm 2021 và từng được xem là biểu tượng của dòng vốn Đài Loan chảy vào Việt Nam. Trong giai đoạn 2022-2023, quỹ ghi nhận lượng vốn ròng lớn và từng góp phần hỗ trợ thanh khoản trên thị trường. Tuy nhiên, từ nửa cuối năm 2023, xu hướng rút vốn diễn ra phổ biến ở nhiều quỹ ETF Việt Nam khi nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm thị trường có sức hấp dẫn hơn. Hai quý đầu năm 2026 vẫn ghi nhận dòng vốn âm, và Fubon ETF nằm trong nhóm quỹ rút vốn mạnh nhất được ghi nhận thời gian gần đây.

Theo giới phân tích, chuỗi rút vốn của Fubon ETF không phản ánh toàn diện sức khỏe của thị trường. Vì đặc thù của mô hình ETF, dòng tiền phụ thuộc vào quyết định mua/bán chứng chỉ quỹ tại thị trường gốc, và khi nhà đầu tư rút vốn, quỹ phải bán bớt danh mục để hoàn trả tiền. Nhiều tổ chức kỳ vọng dòng vốn ETF sẽ cải thiện khi Việt Nam tiến gần mục tiêu nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, từ đó thu hút thêm vốn thụ động từ các quỹ ETF toàn cầu.

• Khung ảnh hưởng: Xu hướng rút vốn của Fubon ETF là một tín hiệu quan trọng cho luồng vốn nước ngoài và định giá cổ phiếu tại Việt Nam.
• Tiềm năng cải thiện: Việc nâng hạng và sự tham gia của các quỹ toàn cầu có thể thúc đẩy dòng tiền thụ động quay trở lại.
• Những cổ phiếu nắm giữ chủ chốt: VIC và VHM sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong diễn biến danh mục và ảnh hưởng đến lợi suất của ETF.

Tình hình này cho thấy, dù diễn biến ETF ngoại rút vốn có tác động ngắn hạn, nó không nhất thiết phản ánh toàn diện triển vọng dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam. Các nhà phân tích cho rằng thị trường cần sự đồng thuận từ nhiều yếu tố, bao gồm tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, thanh khoản và sự hỗ trợ từ quá trình hội nhập thị trường quốc tế.