Chưa đến 30% cổ phiếu 'thắng' gửi tiền tiết kiệm nửa đầu 2026

Thị trường chứng khoán Việt Nam nửa đầu 2026: Phân hóa và cơ hội từ quý II

Trong nửa đầu năm 2026, VN-Index tăng trưởng 4,23%, tiếp nối đà tăng từ năm trước khi VN-Index đã bứt tốc lên tới 41% trong năm 2025.

Tuy vậy, khi so sánh với các thị trường khu vực, mức tăng của chỉ số vẫn ở mức khiêm tốn. So với kênh gửi tiết kiệm, người gửi tiền có thể nhận được lãi 3-3,5% với mặt bằng lãi suất 12 tháng quanh mức 6-7%.

CPI đến hết tháng 5 đã tăng 3,61% so với đầu năm; từ đó làm mỏng biên lãi và ảnh hưởng tới chi phí vốn của doanh nghiệp. Trong khi đó, các kênh đầu tư quen thuộc khác cũng ghi nhận hiệu suất không tốt trong nửa đầu năm: vàng giảm gần 9%, bạc giảm gần 17,5%, và Bitcoin mất tới 32,3% giá trị từ đầu năm.

Đáng chú ý, chỉ số SET của Thái Lan đã tăng lên tới 26,76% kể từ đầu năm. Theo thống kê của Tuổi Trẻ từ gần 1.500 mã cổ phiếu trên 3 sàn, hơn 70% thị trường sinh lời kém hơn gửi tiết kiệm và thậm chí có thể mất giá trước lạm phát. Tuy vậy, vẫn có một số cổ phiếu ghi nhận đà tăng đáng chú ý như FCC của CTCP Liên hợp thực phẩm tăng gần 8 lần trên UPCoM và THD của Thaiholdings tăng khoảng 5 lần nhưng thanh khoản ở mức rất thấp.

Nhà quản lý quỹ Pyn Elite cho biết “những biến động mạnh của một vài cổ phiếu trong nhóm Vingroup đã chi phối diễn biến của chỉ số, trong khi phần còn lại của thị trường gần như đi ngang do sự chú ý của nhà đầu tư tập trung vào một số ít doanh nghiệp.” Quan điểm này gợi ý rằng dòng tiền vẫn chưa trở lại mạnh mẽ và kỳ vọng lạm phát có thể hạ nhiệt do tiến triển trong các đàm phán giữa Iran và Mỹ đã hỗ trợ kỳ vọng hạ lãi suất.

Trong bối cảnh mùa báo cáo quý II-2026 sắp tới, NSI kỳ vọng thị trường có cơ hội tăng nhờ tiến trình nâng hạng từ FTSE, hướng tới MSCI và đẩy mạnh đầu tư công. NSI dự báo VN-Index có thể hướng tới vùng 1.950 - 1.980 điểm nếu thanh khoản cải thiện rõ rệt và dòng tiền trong nước quay lại dẫn dắt thị trường; đây sẽ là vùng kỷ lục mới so với mức 1.933,11 điểm được thiết lập vào tháng 5-2026.

Ông Lương Duy Phước – Giám đốc phân tích của Kafi – cho rằng thị trường đang ổn định sau nhịp hồi phục nhưng chưa đủ điều kiện hình thành một xu hướng tăng mạnh. Khả năng vượt vùng 1.900 điểm sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện của thanh khoản và sự đồng thuận của dòng tiền.

Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý và ưu tiên các doanh nghiệp duy trì xu hướng tích cực cùng được hỗ trợ bởi dòng tiền chảy vào thị trường. Quý II-2026 được kỳ vọng sẽ tiếp tục là một giai đoạn quan trọng để xác định định hướng ngắn hạn và nhịp tăng trưởng của VN-Index.

Điểm nổi bật

• VN-Index tăng 4,23% trong nửa đầu năm 2026; đà tăng còn được kỳ vọng từ quý II.
• CPI quý I–năm 2026 tăng 3,61%, khiến lãi suất và chi phí vốn thắt chặt hơn.
• So với gửi tiết kiệm, lợi suất cổ phiếu vẫn chịu áp lực phân hóa và một số cổ phiếu ghi nhận mức sinh lời cao.
• Ngoài nhóm Vingroup, một số cổ phiếu như FCC và THD cho thấy biên động lực từ nội tại và thanh khoản thấp.
• NSI và Kafi duy trì quan điểm lạc quan thận trọng về nửa cuối năm và nhấn mạnh sự cần thiết của thanh khoản.