Các quỹ đầu tư đã làm gì để chiến thắng VN-Index?

Hiệu suất quỹ mở và chiến lược đầu tư giữa năm 2026

VN-Index đã trải qua nhịp dao động liên tục trong nửa đầu năm 2026, đặt ra thách thức cho dòng tiền và quản trị danh mục. Sự tăng trưởng của chỉ số bị giới hạn bởi sự biến động của các cổ phiếu dẫn dắt và bối cảnh vĩ mô chưa ổn định. Tính từ đầu năm đến ngày 15/06, VN-Index tăng chỉ 0.8%, trong khi tháng 5 đến giữa tháng 6 ghi nhận mức giảm 6.4%.

Thông kê NAV/CCQ cho các quỹ mở cổ phiếu cho thấy sự khó khăn: 30/32 quỹ ghi nhận hiệu suất âm trong 1 tháng qua. Trong khi đó, một số quỹ hiếm hoi ghi nhận hiệu suất dương ở mức khiêm tốn, như BMFF tăng 0.59% và MBVF tăng 0.21%, đều do MB Capital quản lý.

Tính từ đầu năm 2026, có tới 8 quỹ mở cổ phiếu tăng trưởng, trong đó 5 quỹ vượt VN-Index. Điển hình là VNDAF của IPA Partner tăng 5.33%, BMFF tăng 3.69%, MBVF tăng 2.86%, TBLF của SGIC tăng 2.77%, và VDEF của VinaCapital tăng 2.63%.

Những cổ phiếu dẫn dắt và nhóm ngành nổi bật trong nửa đầu năm 2026 cho thấy sự thay đổi trong xu hướng đầu tư. Nhóm dầu khí và ngân hàng là hai trụ cột được nhiều quỹ ưu tiên. Tại VNDAF, danh mục hai tháng đầu năm có sự hiện diện của cổ phiếu dầu khí như PVD, PVS, GAS, đồng thời luân phiên đầu tư vào VCB, BID, ACB, TCB. Đến tháng 3, quỹ chốt lời dầu khí để nắm bắt các cơ hội ngắn hạn khác.

Quỹ BMFF theo đuổi chiến lược duy trì tỷ trọng cao tại ACB, TCB, VIB và TPB, cùng với đầu tư vào cổ phiếu dầu khí như PVT ở giai đoạn đầu năm và bán bớt từ tháng 3. Quỹ MBVF có danh mục gần tương đồng.

Cuối năm 2025, nhiều quỹ đã gia tăng tỷ trọng ở các cổ phiếu dẫn dắt như VIC và VHM nhằm tận dụng động lực tăng giá của nhóm dẫn dắt. Tuy nhiên, sang năm 2026, danh mục của các quỹ lại cho thấy sự linh hoạt và chú ý tới xu hướng vĩ mô và chu kỳ ngành. Nhóm năng lượng có lúc tăng gần gấp đôi khi bám sát diễn biến giá dầu, trong khi nhóm ngân hàng vẫn là lựa chọn phổ biến.

Điểm chung của các quỹ dẫn đầu là khả năng thích ứng nhanh với sự thay đổi của thị trường. Thay vì bám chặt vào các cổ phiếu dẫn dắt quá khứ, họ cơ cấu danh mục theo diễn biến vĩ mô, chu kỳ ngành và định giá doanh nghiệp. Trong bối cảnh VN-Index gần như đi ngang, lợi nhuận vượt chỉ số đến từ việc luân chuyển dòng vốn đúng thời điểm và quản trị rủi ro hiệu quả, phản ánh sự phân hóa ngày càng rõ nét của thị trường.

Liệu chiến lược theo sóng ngắn hạn có phải là con đường phù hợp cho toàn bộ các quỹ? Đó là bài toán cân bằng giữa tăng trưởng ngắn hạn và quản trị rủi ro dài hạn để đảm bảo sinh lời bền vững trong một thị trường đầy biến động.