Vàng đang đi "ngược logic": Chuyên gia cảnh báo thời điểm nguy hiểm nếu tiếp tục ôm vàng

Diễn biến mới của vàng và quan điểm của chuyên gia

Giá vàng gần đây có diễn biến trái ngược với các tín hiệu xung đột và giá dầu tăng, cho thấy rủi ro đã được chiết khấu vào giá. Theo Nguyễn Minh Tuấn, Giám đốc điều hành kiêm đồng sáng lập VWA và Tổng Giám đốc của AFA Capital, cần tách bạch giữa giá vàng thế giới và trong nước để phân tích xu hướng.

Các yếu tố tác động và dự báo

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, giá vàng chịu tác động bởi 5 nhóm yếu tố, gồm 2 yếu tố thuận chiều (động lực thị trường, rủi ro) và 3 yếu tố nghịch chiều (lãi suất, tỷ giá, tăng trưởng). Trong giai đoạn 2026–2027, rủi ro địa chính trị vẫn là biến số lớn, nhưng lãi suất và tỷ giá được cho là yếu tố cần theo dõi sát.

Thực tế cho thấy diễn biến giá vàng có phần "ngược logic": khi xung đột leo thang và dầu tăng, vàng có thể giảm, phản ánh rủi ro đã được thị trường định giá trước đó. Dữ liệu dự báo cho thấy mức giảm có thể bị thúc đẩy bởi lãi suất và kỳ vọng lạm phát liên quan đến biến động giá dầu; đồng thời động lực dòng tiền có thể đóng vai trò chi phối lớn hơn.

Diễn biến tại Việt Nam và rủi ro chênh lệch giá

Ở thị trường Việt Nam, vấn đề lớn nhất hiện nay là chênh lệch giá vàng giữa Việt Nam và thế giới. Mức chênh phổ biến khoảng 17–20 triệu đồng/lượng, tương đương hơn 10%. Điều này tạo ra hai rủi ro cho nhà đầu tư trong nước: rủi ro thị trường khi toàn cầu giảm và rủi ro chênh lệch giá có thể mở rộng hoặc co hẹp theo thời gian.

Trong dài hạn, vàng vẫn được dự báo có vai trò nhất định trong phân bổ tài sản với mức lợi suất trung bình khoảng 4,8–5%/năm tính bằng USD trong chu kỳ 10–30 năm. Tạm kết, nhà đầu tư có thể xem xét chờ nhịp điều chỉnh ngắn hạn để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu vàng theo mục tiêu và cấu trúc danh mục, đồng thời cân nhắc dài hạn tùy thuộc khả năng chịu rủi ro. Yếu tố lãi suất và chi phí vốn được xem là biến số then chốt khi phân tích xu hướng giá vàng toàn cầu trong thời gian tới.