TTC AgriS (SBT): Đòn bẩy cao, nợ vay chiếm gần 50% tài sản

Tổng quan kết quả kinh doanh quý III niên độ 2025-2026 của TTC AgriS (SBT)

CTCP Thành Thành Công - Biên Hòa, mã cổ phiếu SBT, công bố báo cáo tài chính hợp nhất cho quý III niên độ 2025-2026. Doanh thu thuần đạt 8.231 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 770,6 tỷ đồng, tăng 4% so với quý III cùng kỳ năm trước.

Về cơ cấu doanh thu, doanh thu từ bán đường chiếm tỷ lệ cao nhất với 6.417 tỷ đồng; doanh thu từ bán mật đường đạt 234,6 tỷ đồng, doanh thu điện 87 tỷ đồng, doanh thu bán phân bón 82 tỷ đồng, và doanh thu khác tăng mạnh từ 223,7 tỷ đồng lên 1.410 tỷ đồng.

Doanh thu hoạt động tài chính tăng hơn 40% lên 372,3 tỷ đồng. Lãi tiền gửi ngân hàng, cho vay, lãi từ khoản ứng trước ở mức 218,6 tỷ đồng.

Chi phí tài chính cũng tăng mạnh 519 tỷ đồng, tăng 32%, trong đó chi phí lãi vay ở mức 382 tỷ đồng, tăng 7%. Như vậy, trung bình mỗi ngày SBT phải chi trả hơn 4,2 tỷ đồng tiền lãi.

Chi phí bán hàng đạt 277,7 tỷ đồng, chi phí quản lý là 200,6 tỷ đồng, lần lượt tăng 54% và 20% so với cùng kỳ năm trước.

Kết quả, quý III niên độ 2025-2026 TTC AgriS báo lãi sau thuế đạt 245 tỷ đồng, tăng 14%.

Lũy kế 3 quý, SBT ghi nhận tổng doanh thu thuần đạt 20.336,4 tỷ đồng, giảm 6%; lãi trước thuế 649 tỷ đồng, lãi sau thuế 611,7 tỷ đồng, giảm 10% so với cùng kỳ năm trước.

Trong niên độ tài chính 2025-2026, TTC AgriS đặt mục tiêu doanh thu thuần khoảng 26.500 tỷ đồng (giảm 7% so với niên độ trước) và lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 951 tỷ đồng. Như vậy, sau 3 quý, SBT thực hiện được 76,7% doanh thu thuần và 68,2% kế hoạch lợi nhuế trước thuế.

Đòn bẩy tài chính và nợ phải trả

Tổng tài sản của SBT tới 31/3/2026 đạt 38.672,4 tỷ đồng, tăng 18,3% so với đầu kỳ. Trong đó, tiền mặt ở mức hơn 9.000 tỷ đồng, tăng 27%.

Phải thu ngắn hạn từ khách hàng tăng từ 2.199 tỷ đồng lên 3.674,6 tỷ đồng, tương ứng tăng thêm hơn 1.470 tỷ đồng. Trả trước cho người bán ngắn hạn tăng hơn 530 tỷ đồng từ 5.678 tỷ đồng lên 6.106 tỷ đồng.

Hàng tồn kho kỳ này cũng tăng mạnh từ 3.583 tỷ đồng lên 4.275,5 tỷ đồng (tương ứng tăng thêm hơn 690 tỷ đồng).

Bên kia bảng cân đối cho thấy, SBT có 26.263 tỷ đồng nợ phải trả, tăng 20,3% so với đầu kỳ. Nợ vay ngắn hạn ở mức 12.876 tỷ đồng, nợ vay dài hạn ở mức 6.406 tỷ đồng, tổng nợ vay 19.283 tỷ đồng, chiếm gần 50% tổng tài sản. TTC AgriS đang duy trì đòn bẩy tài chính ở mức cao, và áp lực chi phí lãi vay cùng hiệu quả sinh lời chưa tương xứng đặt thách thức lên chất lượng tăng trưởng.

Thông tin thuyền mục cho báo cáo cho thấy sự phân hóa trong thù lao giữa cấp quản trị và điều hành. Cụ thể, tổng thù lao cho Hội đồng Quản trị 3 tháng đầu năm 2026 là 3,63 tỷ đồng, với Chủ tịch HĐQT Đặng Ức Huỳnh My nhận 1,155 tỷ đồng, các thành viên còn lại từ 450 triệu đến 750 triệu đồng/người.

Trong khi đó, thù lao dành cho Ban Tổng Giám đốc và đội ngũ quản lý ghi nhận mức tăng mạnh. Tổng chi phí cho nhóm này đạt 6,71 tỷ đồng, tăng gấp khoảng 2,5 lần so với cùng kỳ. Tổng Giám đốc Thái Văn Chuyện nhận hơn 1,2 tỷ đồng, phần gia tăng tập trung ở các quản lý khác với tổng mức chi hơn 5,5 tỷ đồng.

• Nợ trái phiếu tại cuối tháng 3/2026 ở mức 2.870 tỷ đồng, với tiền đến hạn 484 tỷ đồng, trái phiếu chuyển đổi 498 tỷ đồng và trái phiếu dài hạn 1.888,8 tỷ đồng.
• Trong 2/2026, Thanh tra Chính phủ ban hành văn bản 392/TP-TTCP về chấp hành phát hành trái phiếu riêng lẻ và sử dụng nguồn vốn. Các vi phạm liên quan hành vi phát hành trái phiếu và công bố thông tin bị nêu rõ liên quan tới SBT và TTC Đầu tư Thành Thành Công.
• Cụ thể, hai công ty này bị cho là đã phát hành trái phiếu không có đăng ký và thiếu công bố thông tin định kỳ, cũng như sử dụng nguồn tiền từ trái phiếu không đúng với phương án phê duyệt.

Với các diễn biến này, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ tình hình triển khai dự án, quản trị công ty và tác động của các vấn đề pháp lý lên chi phí vốn của SBT trong thời gian tới.