Tháng “Sell in May”: Chứng khoán Việt Nam đứng trước 2 kịch bản, nhà đầu tư nên làm gì?

Những diễn biến nổi bật và hai kịch bản cho tháng 5

Tháng 4/2026 ghi nhận bước tiến quan trọng khi VN-Index vượt lên từ trạng thái phòng thủ và thể hiện đà tăng mạnh, nhờ tín hiệu từ FTSE Russell xác nhận Việt Nam sẽ được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 9/2026. Dòng chữ này tạo động lực cho chỉ số VN-Index tiến gần vùng đỉnh lịch sử, dù thanh khoản vẫn chưa đồng thuận hoàn toàn. Từ nay đến tháng 5, rủi ro bên ngoài và mức độ tham gia của dòng tiền vẫn là yếu tố cần theo dõi.

Trong báo cáo chiến lược mới, Chứng khoán Nhất Việt (VFS) đưa ra hai kịch bản chính cho tháng “Sell in May”. Kịch bản tích cực (xác suất 50%) cho thấy VN-Index có thể vượt ngưỡng kháng cự 1.877 điểm và tiếp tục xu hướng tăng, nhưng đà tăng sẽ phụ thuộc nhiều vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn do thanh khoản vẫn yếu. Kịch bản thận trọng (xác suất 50%) cho thấy VN-Index có thể quay lại vùng hỗ trợ quanh 1.800 điểm, và rủi ro sẽ gia tăng nếu căng thẳng địa chính trị hoặc áp lực tỷ giá gia tăng.

Chiến lược đầu tư được đề xuất

Theo VFS, nhà đầu tư được khuyến nghị không mở vị thế với tỷ trọng quá lớn khi thanh khoản chưa được cải thiện rõ rệt. Thay vào đó, chiến lược nên tập trung tận dụng các nhịp điều chỉnh kỹ thuật nhằm gia tăng tỷ trọng ở các nhóm ngành dẫn dắt, đặc biệt là những cổ phiếu có thể được đưa vào rổ chỉ số của FTSE Russell. Những cổ phiếu đầu ngành có nền tảng cơ bản tốt và định giá hấp dẫn cũng được xem là lựa chọn đáng cân nhắc cho năm 2026.

VFS đề xuất duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 60-70% danh mục và hạn chế mua đuổi các mã đã tăng nóng trong thời gian vừa qua, nhằm quản trị rủi ro ở mức hợp lý khi thị trường phân hóa. Nhà đầu tư được khuyến khích kiên nhẫn và tìm kiếm cơ hội ở nhóm dẫn dắt, đồng thời theo dõi khả năng tăng vốn từ các cổ phiếu nằm trong danh mục FTSE Russell.

Dòng tiền và nhóm ngành dẫn dắt

Trong tháng 4, nhóm ngân hàng và các cổ phiếu bluechip tiếp tục là động lực chính, với VIC, VHM, STB, và TCB đóng góp hơn một nửa mức tăng của VN-Index. Riêng VIC và VHM đóng góp khoảng 150 điểm cho chỉ số, cho thấy ảnh hưởng mạnh của nhóm dẫn dắt lên diễn biến thị trường.

Ở nhóm bất động sản, sự phân hóa diễn ra rõ nét: nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực chốt lời, trong khi các mã midcap như NVL, DXG và DIG được chú ý nhờ kế hoạch kinh doanh và thông tin tích cực tại mùa đại hội cổ đông. Nhóm năng lượng đang hạ nhiệt sau đà tăng nóng, còn nhóm đầu tư công dao động tích lũy do tiến độ giải ngân chưa thực sự bứt phá.

Rủi ro và theo dõi thêm

Yếu tố nội tại và diễn biến bên ngoài vẫn là nguy cơ lớn với ngắn hạn. Tỷ giá và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông được xem là hai rủi ro hàng đầu, đặc biệt nếu giá dầu duy trì ở mức cao sẽ đẩy áp lực lạm phát và ảnh hưởng tới chính sách tiền tệ cũng như tâm lý nhà đầu tư.

Với bối cảnh hiện tại, tháng 5 được dự báo sẽ chứng kiến sự phân hóa mạnh giữa các cổ phiếu và dòng tiền sẽ có xu hướng dịch chuyển theo nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Nhà đầu tư kiên nhẫn, có kế hoạch quản trị rủi ro chặt chẽ và chú ý đến các cổ phiếu dẫn dắt sẽ có cơ hội tận dụng cơ hội từ sự nâng cấp dự kiến của FTSE Russell và diễn biến thị trường trong năm 2026.