Cổ tức và bài toán cân bằng lợi ích cổ đông

Thông tin cổ tức và tăng vốn tại VBSE

Trong mùa đại hội cổ đông năm nay, nhiều doanh nghiệp xem xét chia cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu để cân bằng giữa lợi ích cổ đông và nhu cầu vốn cho tăng trưởng. Tại VBSE, cổ đông đã thông qua phương án cổ tức bằng cổ phiếu ở tỷ lệ 28%, giúp tăng vốn điều lệ lên khoảng 2.722 tỷ đồng. Việc này đồng thời phản ánh việc duy trì dư nợ margin ở mức ~4.500 tỷ đồng và mảng môi giới được xác định là động lực chính cho hoạt động của công ty. Điều này cho thấy VBSE đang tập trung củng cố nền tảng tài chính trong bối cảnh thị trường nhiều biến động.

Ông Trần Phúc Vinh, Chủ tịch HĐQT VBSE, cho biết lợi thế lãi suất và hệ sinh thái của VietinBank đang hỗ trợ hoạt động, trong khi thách thức về quy mô vốn vẫn hiện hữu khi nhiều đối thủ đã ở mức vốn điều lệ từ 10.000 – 14.000 tỷ đồng. Cổ tức bằng cổ phiếu nhằm duy trì lợi nhuận và tăng vốn cho mở rộng hoạt động. Bên cạnh VBSE, nhiều doanh nghiệp khác cũng đã và đang triển khai tăng vốn hoặc chia cổ tức bằng cổ phiếu nhằm duy trì nguồn vốn cho tăng trưởng.

Trong khi VBSE cân nhắc, nhiều doanh nghiệp khác cũng đã và đang triển khai tăng vốn hoặc chia cổ tức bằng cổ phiếu nhằm duy trì nguồn vốn cho tăng trưởng. Dưới đây là một số ví dụ tiêu biểu từ thị trường:

• PAN Group có lượng tiền mặt cuối quý I/2026 đạt 2.056 tỷ đồng, quyết định trả cổ tức tiền mặt lên tới 30% (tương đương 3.000 đồng/CP) và phát hành cổ phiếu thưởng 20%.
• Hòa Phát đặt mục tiêu doanh thu 210.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 22.000 tỷ đồng, chia cổ tức năm 2025 ở mức 15% (5% tiền mặt và 10% cổ phiếu) và vẫn giữ lại vốn để đầu tư.
• MBBank trình cổ đông kế hoạch tăng vốn điều lệ lên tối đa 102.687 tỷ đồng thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu 15%, chào bán cho cổ đông hiện hữu 10% và phát hành riêng lẻ; tổng cổ tức dự kiến ở mức 25%, đi kèm kỳ vọng tăng trưởng tín dụng 30–35% trong 2026.
• SHB dự kiến nâng vốn điều lệ lên gần 58.800 tỷ đồng thông qua cổ tức bằng cổ phiếu 10% và cổ tức bằng tiền mặt 6%, nhằm củng cố nền tảng tài chính và dàn trải vốn cho dự án và cho vay tiêu dùng.
• Nam Kim tiếp tục chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu ở tỷ lệ 25% vốn điều lệ, dự toán huy động gần 1.500 tỷ đồng cho dự án Nhà máy Tôn Nam Kim Phú Mỹ và bổ sung vốn lưu động.
• SMC dự định phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu ở tỷ lệ 2:1, huy động khoảng 368 tỷ đồng, nhằm tái cấu trúc tài chính và đẩy tiến độ dự án.

Việc cân bằng giữa chia cổ tức và tăng vốn cho thấy các doanh nghiệp đang chú trọng cả lợi ích ngắn hạn và tiềm lực phát triển dài hạn. Việc kết hợp cổ tức tiền mặt và cổ phiếu được xem là cách duy trì niềm tin của cổ đông trong khi vẫn bảo đảm nền tảng tài chính để đầu tư. Nhà đầu tư nên theo dõi tỷ lệ cổ tức trên mỗi cổ phiếu, mục tiêu tăng vốn và kế hoạch chi tiêu cho dự án của từng công ty để đánh giá tác động lên định giá cổ phiếu.