Lãi suất khó giảm sâu, cổ phiếu vẫn được kỳ vọng lãi hơn 20%

Lãi suất tiết kiệm khó giảm sâu trong năm tới

Theo phân tích của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), gửi tiết kiệm hiện là kênh sinh lời tốt nhất từ đầu năm 2026. Một tỷ đồng gửi ngân hàng với lãi suất 9%/năm vẫn mang lại lợi nhuận cao hơn so với đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu hay vàng.

Dù Ngân hàng Nhà nước đã yêu cầu các ngân hàng giảm lãi suất huy động từ ngày 18/10, với mức giảm tối thiểu 0,5%/năm cho kỳ hạn từ 6 tháng, nhưng VDSC cho rằng lãi suất sẽ chỉ đứng yên đến cuối năm và khó giảm sâu trong năm 2027. Nguyên nhân là các ngân hàng vẫn đang cho vay nhiều hơn huy động, chênh lệch khoảng 2,35 triệu tỷ đồng, gấp đôi so với đầu năm ngoái.

Cơ hội cho nhà đầu tư cổ phiếu kiên nhẫn

Mặc dù tiết kiệm vẫn hấp dẫn, VDSC đánh giá đây là thời điểm tốt để mua cổ phiếu. Thị trường đang ở mức định giá thấp nhất trong 5 năm, nhiều doanh nghiệp tốt bị bán dưới giá trị thực. Lịch sử cho thấy các giai đoạn tương tự (2010-2011, 2015-2016, 2024-2025) đều mang lại lợi nhuận đáng kể cho người mua cổ phiếu tốt và nắm giữ lâu dài.

VDSC ước tính VN-Index có thể đạt 2.150-2.200 điểm trong một năm tới, tăng khoảng 25% so với vùng 1.750 điểm hiện tại. Xác suất nhà đầu tư có lãi sau một năm khoảng 80%, với mức lợi nhuận phổ biến trên 20% - cao gấp hai đến ba lần lãi suất tiết kiệm. Tuy nhiên, nếu chỉ nắm giữ vài ngày, khả năng có lãi chưa đến 40%; giữ khoảng 4 tháng thì cơ hội tăng lên gần 80%.

Danh mục khuyến nghị và lưu ý rủi ro

VDSC khuyến nghị nhà đầu tư không nên dồn hết tiền một lần mà nên chia nhỏ mua dần mỗi tháng. Những cổ phiếu được nhiều công ty chứng khoán khuyên mua bao gồm: HPG, MBB, MWG, TCB, FPT, VPB, DCM, VCB, ACB và GMD. Theo giới phân tích, giá nhiều mã có thể tăng hơn 50%, đặc biệt là GMD, FPT và HPG.

Với nhóm ngân hàng, nhà đầu tư cần thận trọng vì việc giảm lãi suất cho vay mạnh hơn huy động có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn. VDSC ưu tiên các ngân hàng có nhiều tiền gửi thanh toán giá rẻ và bộ đệm dự phòng rủi ro tốt như VCB và MBB. Trong kịch bản xấu, thị trường có thể giảm thêm tới 27% trước khi phục hồi, vì vậy việc giữ một phần tiền mặt là cần thiết.