Cổ phiếu đáng chú ý ngày 2/10: Dòng tiền tìm cơ hội giữa lúc bất động sản chững lại

Thị trường phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành

Bước sang tháng 10, thị trường chứng khoán ghi nhận sự phân hóa rõ rệt trong triển vọng kinh doanh giữa các ngành. Trong khi nhóm bất động sản chịu sức ép từ lãi suất và thanh khoản suy giảm, các lĩnh vực như thép, ngân hàng và giấy bao bì được kỳ vọng duy trì tăng trưởng lợi nhuận nhờ sản lượng, nhu cầu thị trường và các dự án mở rộng công suất.

Theo phân tích từ các công ty chứng khoán, kết quả kinh doanh quý III và triển vọng quý IV/2026 sẽ tiếp tục là yếu tố then chốt định hướng dòng tiền. Đáng chú ý, sự khác biệt về tiềm năng tăng trưởng giữa các ngành có thể tạo nên những cơ hội đầu tư riêng biệt trong giai đoạn cuối năm.

Bất động sản đối mặt nhiều thách thức

Báo cáo của CTCK MB (MBS) cho biết nguồn cung bất động sản sơ cấp vẫn ở mức cao khi các chủ đầu tư lớn như Vinhomes, Sun Group và Masterise tiếp tục mở bán. Tuy nhiên, tỷ lệ hấp thụ trong nửa cuối năm 2026 chỉ ước tính khoảng 40-50%, giảm 10 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Giao dịch bất động sản trong 6 tháng đầu năm giảm 18%, phản ánh thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh. MBS nhận định thanh khoản có thể tiếp tục thấp khi mặt bằng lãi suất cao gây áp lực lên nhu cầu vay mua nhà.

Sự phân hóa trong nội bộ ngành cũng rất rõ. Trong quý III, VHM và VRE được dự báo tăng lợi nhuận ròng lần lượt 312% và 15%. Ngược lại, các doanh nghiệp quy mô trung bình như NLG, KDH, DXG có thể giảm lợi nhuận 52%, 36% và 30% do số lượng bàn giao tại các dự án hiện hữu hạn chế. Triển vọng cổ phiếu bất động sản ngày càng phụ thuộc vào tiến độ triển khai và khả năng cải thiện thanh khoản.

Thép và ngân hàng – điểm sáng kinh doanh

Ở nhóm sản xuất, Hòa Phát (HPG) được Agriseco kỳ vọng lợi nhuận sau thuế quý III tăng khoảng 40% nhờ sản lượng tiêu thụ, đặc biệt là thép cuộn cán nóng (HRC) tăng 60% khi Dung Quất 2 vận hành hiệu quả. Biên lợi nhuận gộp dự kiến 17%, thấp hơn quý II do giá bán thép hạ nhiệt, nhưng giá quặng sắt và than cốc giảm sẽ tạo dư địa cải thiện chi phí từ quý IV.

Trong lĩnh vực ngân hàng, Techcombank (TCB) được dự báo tăng trưởng lợi nhuận quý III khoảng 16-18%, nhờ tín dụng tăng trên 16% từ đầu năm, CASA cao và nguồn thu ngoài lãi từ thanh toán, bảo hiểm và ngân hàng đầu tư. Kế hoạch tăng vốn điều lệ lên khoảng 106.593 tỷ đồng qua phát hành cổ phiếu trả cổ tức và ESOP sẽ mở rộng dư địa tín dụng.

Giấy bao bì và triển vọng dài hạn

Với ngành giấy bao bì, DHC được kỳ vọng tăng lợi nhuận quý III hơn 30% so với cùng kỳ nhờ giá giấy duy trì cao và nguyên liệu OCC giá thấp được dự trữ đến hết quý III. Nhà máy Giao Long 3 công suất 390.000 tấn/năm dự kiến vận hành từ 2027 sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn cho doanh nghiệp.

Nhìn tổng thể, trong khi bất động sản vẫn còn bài toán thanh khoản, các nhóm thép, ngân hàng và giấy bao bì đang có các yếu tố hỗ trợ riêng. Sự khác biệt về triển vọng lợi nhuận sẽ tiếp tục dẫn dắt dòng tiền và tạo phân hóa giữa các cổ phiếu trong những tháng cuối năm.