Doanh nghiệp bất động sản tăng tốc huy động vốn qua trái phiếu, lãi suất lên đến 13%/năm

Làn sóng phát hành trái phiếu bất động sản với lãi suất cao

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản ghi nhận sự trở lại mạnh mẽ của nhu cầu huy động vốn. Theo ghi nhận, mặt bằng lãi suất phát hành phổ biến đã tăng lên mức 11-13%/năm, cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước đó (9,5-10%/năm). Điều này phản ánh chi phí vốn vẫn ở mức cao, đồng thời cho thấy doanh nghiệp đang chủ động tìm kiếm nguồn lực cho kế hoạch phát triển dài hạn.

Trong tháng 8/2026, nhiều doanh nghiệp đã hoàn tất các đợt phát hành lớn. Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) huy động 700 tỷ đồng từ 7.000 trái phiếu mã KBCL12601, kỳ hạn 3 năm, lãi suất kết hợp 12%/năm. CTCP Tandoland (thành viên Tân Đô Group) phát hành lô trái phiếu TDRL12603 trị giá 258 tỷ đồng với lãi suất 13%/năm, kỳ hạn 60 tháng. Công ty TNHH Xây dựng Hạ tầng Crystal cũng huy động 2.000 tỷ đồng trong tháng 7/2026 với lãi suất cố định 12,5%/năm cho hai kỳ đầu. CTCP Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh (thành viên Thaco) dự kiến phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu mã DQML12601 với lãi suất 11%/năm.

Động lực và rủi ro từ kênh huy động trái phiếu

Việc chấp nhận chi phí vốn cao cho thấy doanh nghiệp đang ưu tiên sử dụng trái phiếu như công cụ chủ động cân đối dòng tiền, thiết kế kỳ hạn linh hoạt và giải quyết các nghĩa vụ tài chính hiện hữu. Tuy nhiên, theo bà Phạm Thái Thanh Trúc (Giám đốc phân tích ngành bất động sản tại ACBS), lãi suất tăng cao khiến rủi ro tái cấp vốn gia tăng rõ rệt. Doanh nghiệp có thể gặp khó khăn khi thanh toán các khoản nợ đến hạn, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn và thu hẹp biên lợi nhuận.

Quy mô nghĩa vụ thanh toán trong những tháng cuối năm là áp lực đáng lưu ý. Theo FiinGroup, các doanh nghiệp bất động sản phải thanh toán khoảng 52.000 tỷ đồng nợ gốc và 18.000 tỷ đồng nợ lãi trong 4 tháng tới, tập trung nhiều nhất vào tháng 12. Do đó, việc minh bạch thông tin sử dụng vốn, kiểm soát dòng tiền và xây dựng cơ chế giám sát sớm là yêu cầu cấp thiết để củng cố niềm tin nhà đầu tư.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Nhà đầu tư cần đánh giá toàn diện sức khỏe tài chính doanh nghiệp, khả năng tạo dòng tiền, tài sản bảo đảm, pháp lý dự án và mục đích sử dụng vốn trước khi quyết định. Lợi suất cao đi kèm rủi ro lớn, vì vậy cần tránh tập trung danh mục vào một tổ chức phát hành duy nhất.

Khi dòng vốn trở lại, thị trường trái phiếu sẽ phát huy vai trò dẫn vốn nếu doanh nghiệp sử dụng đúng mục đích, công khai thông tin và có năng lực trả nợ. Quá trình này góp phần xây dựng thị trường vốn kỷ luật, hiệu quả, là nền tảng cho chu kỳ phục hồi bền vững của ngành bất động sản.