Chứng khoán Việt Nam trước bước chuyển từ dòng tiền ngoại sang dòng vốn tổ chức

Dòng vốn tổ chức thay đổi cấu trúc thị trường

Việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm mới nổi thứ cấp không chỉ thu hút thêm dòng vốn quốc tế mà còn tạo ra sự thay đổi đáng kể trong cấu trúc dòng tiền. Theo ông Thomas Nguyễn, Giám đốc Thị trường Nước ngoài của Chứng khoán SSI, tỷ trọng giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài đã tăng từ 7% năm 2021 lên khoảng 13% hiện nay, và có thể tiến gần 15% trong tương lai gần.

SSI Research ước tính dòng vốn ETF mới có khả năng phân bổ vào cổ phiếu Việt Nam khoảng 2,21 tỷ USD trong 12 tháng, chia làm 4 đợt. Tuy nhiên, ông Thomas đưa ra kịch bản cá nhân cao hơn nhiều, với riêng dòng vốn từ Vanguard có thể đạt 3 tỷ USD và tổng dòng vốn vào thị trường có thể lên tới 10 tỷ USD nếu tính cả quỹ chủ động.

Cải cách hạ tầng làm nền tảng cho dòng vốn dài hạn

Bên cạnh dòng tiền, sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức đang tăng lên, đặt ra yêu cầu cao hơn về cơ chế giao dịch và minh bạch thông tin. Các cải cách như cơ chế non-prefunding, hệ thống KRX và mô hình môi giới toàn cầu được kỳ vọng giúp giảm rào cản cho các định chế quốc tế.

Ông Thomas nhấn mạnh rằng những thay đổi về cấu trúc nhà đầu tư quan trọng hơn con số dòng vốn cụ thể. Thị trường Việt Nam đang chuyển từ một thị trường có dòng vốn ngoại tham gia sang nơi có thể trở thành điểm đến thường xuyên của các quỹ đầu tư quốc tế, đòi hỏi các doanh nghiệp niêm yết nâng cao chất lượng quản trị.

• Dòng vốn ETF ước tính 2,21 tỷ USD trong 12 tháng theo kịch bản cơ sở.
• Kịch bản cá nhân của chuyên gia SSI có thể đạt 10 tỷ USD.
• Cải cách hạ tầng là yếu tố then chốt để thu hút vốn dài hạn.

Nếu các cải cách vận hành hiệu quả, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có điều kiện kết nối sâu hơn với dòng vốn toàn cầu, không chỉ phụ thuộc vào dòng tiền ngắn hạn. Điều này sẽ tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững trong dài hạn.