Tầm ảnh hưởng khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Khối ngoại giảm ảnh hưởng, dòng tiền nội lên ngôi

Yếu tố nước ngoài từng đóng vai trò là động lực chính của xu hướng thị trường, nhưng hiện nay tác động của khối ngoại trên TTCK Việt Nam đang giảm dần. Dòng tiền nội địa ngày càng mạnh lên và được xem là yếu tố chủ đạo giúp thị trường đứng vững trước áp lực bán ròng từ nước ngoài.

Tính từ đầu năm 2026 đến nay, khối ngoại đã bán ròng khoảng 75.000 tỷ đồng trên TTCK Việt Nam. Dòng tiền nội đang cân bằng cung cầu và cho thấy sự tham gia ngày càng lớn của nhà đầu tư cá nhân, quỹ đầu tư, công ty chứng khoán và bảo hiểm trong nước.

Top cổ phiếu mua/bán ròng của khối ngoại tính từ đầu năm đến nay

Điều này phản ánh sự thay đổi đáng kể trong cơ cấu dòng tiền trên TTCK. Sự tham gia của nhà đầu tư nội và các tổ chức tài chính trong nước như quỹ đầu tư, công ty chứng khoán và bảo hiểm đã giúp thị trường hấp thụ nguồn cung từ khối ngoại tốt hơn trước đây. Trong 10 cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng mạnh nhất từ đầu năm, có đến 6 mã tăng giá. Ví dụ điển hình là VIC, STB và MSB ghi nhận mức tăng hai chữ số. Áp lực bán ròng của khối ngoại lên các mã này vẫn rất mạnh, đặc biệt là VIC và VHM.

Một yếu tố đáng chú ý là tỷ lệ sở hữu nước ngoài đã giảm xuống mức 12–13% của tổng vốn hóa thị trường. Khi quy mô nắm giữ giảm, tác động từ các giao dịch mua bán của nhóm này cũng giảm theo. Dòng tiền nội ngày càng đóng vai trò chủ đạo trong việc xác định xu hướng thị trường.

Thanh khoản thị trường ngày càng được cải thiện: giá trị giao dịch mỗi phiên ở nhiều thời điểm đạt hàng chục nghìn tỷ đồng, cao hơn nhiều so với vài năm trước. Điều này giúp lực cung từ khối ngoại được hấp thụ nhanh bởi nhà đầu tư trong nước và hạn chế biến động giá khi nguồn cung ròng xuất hiện.

Ngoài ra, sự gia tăng hoạt động cho vay ký quỹ (margin) tại các công ty chứng khoán cũng bổ sung nguồn lực tài chính cho thị trường, tạo sức mua ngắn hạn và giúp cân bằng cung cầu trước những đợt bán ròng kéo dài từ nước ngoài.

Triển vọng thị trường cho thấy việc ảnh hưởng của khối ngoại thu hẹp không đồng nghĩa với việc dòng vốn nước ngoài mất vai trò. Nguồn vốn này vẫn đóng vai trò quan trọng trong cải thiện quản trị doanh nghiệp, thanh khoản và định vị thị trường với nhà đầu tư quốc tế.

Dự báo về FED có thể giảm lãi suất trong tương lai được coi là yếu tố thuận lợi cho dòng vốn quốc tế quay lại các thị trường mới nổi như Việt Nam khi điều kiện nội tại thị trường tiếp tục được cải thiện.

Những nỗ lực cải cách hạ tầng giao dịch, tăng cường minh bạch thông tin và nâng hạng thị trường được kỳ vọng sẽ thu hút thêm quỹ đầu tư quy mô lớn trên thế giới. Đây là tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán và niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời nhấn mạnh vai trò của thị trường vốn nội địa dưới sự dẫn dắt của các cơ chế pháp lý và thông tin được chuẩn hóa.

Theo ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, việc tiếp cận quốc tế cần bổ sung cho sự phát triển của thị trường vốn nội địa, chứ không thay thế. Ông Daniel Clark, Giám đốc toàn cầu Chứng chỉ lưu ký Deutsche Bank nhận định Việt Nam đang bước vào một giai đoạn mang tính bước ngoặt, với các động lực nâng hạng và kết nối thị trường ngày càng chặt chẽ.