Đại gia khai thác vàng bạc lớn nhất Việt Nam "ngậm đắng" vì mỏ đất hiếm, cửa sáng bất ngờ từ một loại phụ phẩm khi Trung Quốc siết cung

Hiệu quả kinh doanh và thách thức của VIMICO trong năm 2025

Trong báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 được kiểm toán của VIMICO (mã KSV) – doanh nghiệp khai thác vàng, bạc và đồng ở quy mô lớn tại Việt Nam – doanh thu thuần đạt 14.554 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 1.908 tỷ đồng, tăng trưởng 56% so với năm 2024.

Động lực chính thúc đẩy kết quả kinh doanh đến từ đà tăng của giá bán các sản phẩm kim loại chủ lực và giá vàng. Giá vàng bình quân đạt 2,5 tỷ đồng một kilogram, tăng 758,8 triệu đồng so với cùng kỳ; giá đồng tấm đạt 262,2 triệu đồng mỗi tấn, tăng 32 triệu đồng. Biên lợi nhuận gộp của VIMICO được đẩy lên mức 24%.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giúp doanh nghiệp giảm áp lực tài chính khi nợ vay ngắn hạn giảm mạnh từ 2.186 tỷ đồng xuống còn 1.291 tỷ đồng vào thời điểm cuối năm.

Khoảng xám từ mảng đất hiếm và các cảnh báo từ kiểm toán cho thấy một bức tranh phức tạp phía sau các chỉ số tăng trưởng. Khoản sụt giảm lợi nhuận sau kiểm toán của VIMICO xuất phát từ việc Đất hiếm Lai Châu phải hạch toán thêm chi phí khác, sau khi dự án khai thác quặng đất hiếm tại mỏ Đông Pao bị thu hồi Giấy chứng nhận đầu tư và chấm dứt hoạt động ở đầu năm 2026, khiến đơn vị thành viên lỗ 56,1 tỷ đồng.

Tại mảng khai thác và luyện thép, Gang thép Cao Bằng ghi nhận doanh thu 2.068,9 tỷ đồng nhưng lỗ sau thuế 205,2 tỷ đồng do chậm tiến độ đền bù giải phóng mặt bằng tại mỏ Na Rụa, khiến nguồn cung thay thế có chi phí cao và ảnh hưởng đến biên lợi nhuận ngành thép. Dự án mỏ sắt Làng Vinh của Công ty Cổ phần Khoáng sản 3 cũng đang tạm ngừng khai thác, chưa đóng góp được doanh thu cho tập đoàn.

Về rủi ro quản trị và tư cách công ty đại chúng, kiểm toán lưu ý rằng VIMICO có thể không còn đáp ứng điều kiện duy trì danh hiệu công ty đại chúng nếu cổ phiếu được nắm giữ bởi quá ít nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hiện tại, Tập đoàn Than - Khoáng sản Việt Nam (TKV) nắm tới 98,06% vốn điều lệ. Doanh nghiệp đang trình giải trình với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và xây dựng phương án cơ cấu lại vốn. Đề xuất sẽ được thảo luận tại Đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 22/4.

Những diễn biến này cho thấy kế hoạch thoái vốn tại Khoáng sản 3, Du lịch Bằng Giang và sáp nhập Đầu tư Gang thép Lào Cai vào công ty mẹ nhằm tinh gọn bộ máy có thể được đẩy mạnh, dù vẫn tồn tại các thách thức về cổ đông và kiểm toán.