Yuanta khuyến nghị mua cổ phiếu SBT với giá mục tiêu 26.500 đồng

Ngày 15/10/2026, Công ty Chứng khoán Yuanta đã công bố báo cáo phân tích độc lập đối với cổ phiếu SBT của CTCP Thành Thành Công - Biên Hòa với khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu được đưa ra ở mức 26.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn 17% so với thị giá hiện tại. Yuanta đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp nhờ vị thế dẫn đầu ngành đường và chiến lược đa dạng hóa sản phẩm.

Lợi thế cạnh tranh

SBT hiện là công ty sản xuất đường niêm yết lớn nhất Việt Nam, chiếm tới 46% thị phần tiêu thụ đường nội địa. Công ty xuất khẩu sang các thị trường khó tính như Mỹ, châu Âu và Nhật Bản. Lợi thế cạnh tranh nằm ở diện tích trồng mía hơn 78.000 ha trong và ngoài nước, năng lực sản xuất khoảng 4.740 tấn mía/ngày cùng hệ thống kho bãi quy mô lớn. Ngoài ra, doanh thu còn đến từ các sản phẩm giá trị cao như gạo và F&B.

Triển vọng kinh doanh

Yuanta nhận định SBT là cơ hội đầu tư dài hạn nhờ duy trì tăng trưởng ổn định từ mảng đường. Khoảng trống cung cầu đường lớn, chính sách phòng vệ thương mại và kiểm soát đường nhập lậu sẽ giúp bảo vệ thị phần và biên lợi nhuận. Mặc dù sản lượng tiêu thụ đường năm 2027 dự báo giảm nhẹ 2%, doanh thu vẫn được bù đắp bởi giá bán bình quân tăng khoảng 6%. Công ty cũng áp dụng canh tác công nghệ cao để cải thiện năng suất.

Trong khi đó, các sản phẩm ngoài đường đang bứt phá mạnh, trở thành động lực tăng trưởng trung và dài hạn. Doanh thu mảng này dự báo tăng trưởng vượt trội 47% lên 7.200 tỷ đồng trong 2027, chiếm 25% tổng doanh thu. Doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 28.602 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng cải thiện thêm 70 điểm cơ bản lên 10,7%.

Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ dự kiến tăng 9,5% đạt 922 tỷ đồng. Yuanta cũng nhấn mạnh các kế hoạch mở rộng của SBT, bao gồm:

• Tăng diện tích trồng mía lên 90 ha.
• Kế hoạch IPO Công ty Cổ phần Hàng Tiêu dùng Biên Hòa (BHC).
• Thoái vốn khỏi các khoản đầu tư ngoài ngành.
• Nâng tỷ lệ sở hữu tại Betrimex (BTM).

Những kế hoạch này sẽ hỗ trợ đà tăng trưởng kinh doanh và giá cổ phiếu trong tương lai.

Rủi ro và định giá

Yuanta cũng chỉ ra một số rủi ro như tỷ lệ đòn bẩy tài chính cao và áp lực cạnh tranh từ thị trường xuất khẩu gạo. Tuy vậy, chiến lược đa dạng hóa sản phẩm và tối ưu hóa chuỗi giá trị sẽ tạo động lực tăng trưởng bền vững. Giá mục tiêu 26.500 đồng/cổ phiếu được xác định dựa trên phương pháp định giá kết hợp giữa dòng tiền chiết khấu doanh nghiệp và so sánh hệ số P/E.