Cổ phiếu dầu khí, năng lượng năm 2027: Dòng tiền tìm đến những mắt xích nào?

Triển vọng ngành dầu khí năm 2027: Phân hóa rõ nét

Sau giai đoạn tăng trưởng tích cực nhờ giá dầu và cước vận tải leo thang, nhóm cổ phiếu dầu khí và năng lượng được dự báo sẽ bước vào chu kỳ phân hóa rõ nét hơn trong năm 2027. Theo báo cáo của Chứng khoán SSI, thị trường dầu khí đang dần chuyển sang trạng thái bình thường mới sau một năm chịu tác động mạnh từ biến động địa chính trị và gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng.

Trong tháng 9/2026, giá dầu Brent đã quay trở lại trên 100 USD/thùng, trong khi giá cước giao ngay của tàu chở dầu thô và tàu chở sản phẩm dầu tăng lần lượt 550% và 218% từ đầu năm. Tuy nhiên, SSI dự báo giá dầu Brent bình quân trong kịch bản cơ sở năm 2027 ở mức 75-85 USD/thùng, với khả năng duy trì 80-90 USD/thùng trong nửa đầu năm nếu căng thẳng Trung Đông kéo dài.

Bài học từ thị trường quốc tế

Diễn biến trên thị trường chứng khoán Mỹ trong quý III/2026 cho thấy sự phân hóa rõ rệt trong ngành năng lượng. Nhóm cổ phiếu năng lượng tăng 16,5% trong quý, vượt xa mức tăng 2% của S&P 500, nhưng nhóm dẫn đầu không phải các doanh nghiệp khai thác mà là các nhà máy lọc dầu.

Marathon Petroleum tăng 55,1%, Phillips 66 tăng 51,8% và Valero Energy tăng 49,4%, trong khi nhóm thăm dò, khai thác chỉ tăng khoảng 13,1%. Động lực của nhóm lọc dầu đến từ tình trạng thiếu hụt nhiên liệu thành phẩm, đặc biệt là diesel, khiến biên lợi nhuận lọc dầu tăng mạnh.

Cơ hội cho doanh nghiệp Việt Nam

Đối với thị trường Việt Nam, PVS (PTSC) được đánh giá có khả năng duy trì kết quả kinh doanh ổn định nhờ chu kỳ đầu tư lớn và các hợp đồng dài hạn. Chuỗi dự án khí - điện Lô B - Ô Môn cùng các dự án Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng 2B, RC-12 và Nam Du - U Minh tạo cơ sở cho nhu cầu dịch vụ kỹ thuật dầu khí trong những năm tới.

Dự án mỏ khí Lô B hướng tới mục tiêu đón dòng khí đầu tiên trong nửa cuối năm 2027. Với PVT (PVTrans), lợi thế nằm ở đội tàu đa dạng và khả năng khai thác các tuyến vận tải quốc tế, khi gián đoạn vận tải biển kéo dài có thể tiếp tục hỗ trợ nhu cầu thuê tàu.

SSI dự báo lợi nhuận sau thuế của PVT tăng 73,1% trong năm 2026 và 32,7% trong năm 2027. Ngoài ra, Luật Dầu khí sửa đổi được thông qua ngày 23/8/2026, dự kiến có hiệu lực từ 1/3/2027, bổ sung cơ chế ưu đãi đối với mỏ cận biên và kéo dài thời hạn hợp đồng dầu khí lên 30-35 năm, có thể cải thiện tính khả thi của các dự án thăm dò, khai thác trong dài hạn.