Chứng khoán Việt Nam sẽ thế nào sau khi Fed tăng lãi suất?

Tác động của Fed tăng lãi suất đến chứng khoán Việt Nam được dự báo hạn chế

Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vừa nâng lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam là tương đối thấp, bởi thị trường đã chuẩn bị tâm lý từ trước.

Theo ông Trương Quang Bình, Giám đốc nghiên cứu và phân tích Khối Khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN), quyết định không gây bất ngờ khi xác suất tăng lãi suất lên tới 90% được khảo sát trước đó.

Lịch sử cho thấy VN-Index ít biến động sau quyết định của Fed

Ông Bình phân tích rằng trong 20 năm qua, Fed đã nâng lãi suất ba lần và VN-Index đều giảm trước quyết định được công bố, nhưng sau đó chỉ số này không biến động nhiều trong 5 phiên kế tiếp. Cụ thể, chỉ số mất 4%, 1,3% và 3% trong 20 phiên trước các đợt tăng lãi suất vào cuối 2015, 2016 và 2022.

Đồng quan điểm, ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao nghiên cứu chiến lược thị trường tại Chứng khoán HSC, cho rằng thị trường trong nước có xu hướng phản ứng với lộ trình chính sách trong tương lai hơn là quyết định lãi suất. Ông nhấn mạnh: “Chưa có nhiều lý do để lo ngại áp lực bán gia tăng tại Việt Nam.”

Xu hướng tăng vẫn còn nguyên, nâng hạng là chất xúc tác chính

Theo chuyên gia HSC, xu hướng đi lên của VN-Index từ cuối tháng 7 vẫn còn nguyên, khi bên mua bảo vệ thành công mốc 1.800 điểm qua các nhịp rung lắc. Việc thắt chặt chính sách tiền tệ đã phản ánh vào giá, thậm chí thị trường có thể tăng thêm trong những tháng cuối năm.

Nhóm phân tích Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) đánh giá quyết định của Fed không làm thay đổi động lực tăng trưởng cơ bản của kinh tế Việt Nam, vốn được hỗ trợ bởi sản xuất, FDI và đầu tư công. Tác động tiêu cực chủ yếu qua kênh chi phí vốn, không phản ánh sự suy yếu tức thời trong triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp.

Bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng giám đốc UOB Asset Management (Việt Nam), lưu ý quyết định của Fed khiến mục tiêu hạ lãi suất của Ngân hàng Nhà nước khó khăn hơn, tạo áp lực cho tăng trưởng kinh tế 10%. Tuy nhiên, định giá chứng khoán Việt Nam đang rẻ, mở ra cơ hội tích lũy dài hạn cho nhà đầu tư.

Nâng hạng thị trường – yếu tố đáng chú ý hơn

Cùng giai đoạn Fed ra quyết định, chứng khoán Việt Nam chuẩn bị được nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi từ ngày 21/9. Trung tâm phân tích Công ty Chứng khoán Kafi gọi đây là bước ngoặt định hình dòng vốn và định giá trong 12-24 tháng tới.

SSI Research ước tính các quỹ mô phỏng theo FTSE Global Equity Index Series của Vanguard sẽ mua ròng khoảng 240 triệu USD cho 27 cổ phiếu Việt Nam ngay trong đợt giải ngân đầu tiên. FTSE cũng nâng tỷ trọng Việt Nam trong chỉ số FTSE Emerging All Cap Index lên 0,488% khi hoàn tất bốn giai đoạn vào tháng 9/2027, tăng từ mức 0,33% dự báo trước đó.

Đây là chất xúc tác chủ đạo cho dòng vốn ngoại, có thể bù đắp tâm lý thận trọng từ các quyết định của Fed. Nhìn chung, thị trường Việt Nam được đánh giá vẫn còn dư địa tăng trưởng, nhà đầu tư nên có chiến lược dài hạn thay vì lướt sóng ngắn hạn.