VN-Index thử thách vùng hỗ trợ trung hạn và những áp lực đòn bảy tài chính

Phép thử tại vùng hỗ trợ kỹ thuật và thách thức đòn bẩy tài chính

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật và tái định vị dòng vốn dưới tác động của biến động địa chính trị và rủi ro cơ cấu danh mục trong nước.

Theo phân tích của SHS, tuần qua ghi nhận đà giảm điểm và áp lực bán gia tăng, đồng pha với đà điều chỉnh của thị trường tài chính toàn cầu tại khu vực Trung Đông. Các phiên giảm điểm đi kèm thanh khoản biến động và các nhịp phục hồi kỹ thuật có khối lượng giao dịch suy giảm.

Kết thúc tuần, VN-Index được ghi nhận ở mức 1.787,45 điểm, giảm khoảng 2,24%, tiệm cận đường MA200 quanh vùng 1.770 điểm. VN30 kết thúc ở 1.931,65 điểm, nằm dưới ngưỡng kháng cự 1.960 điểm.

Động lực nội tại và bài toán đòn bẩy

Trong bối cảnh thị trường thận trọng, các chuyên gia từ SSI cho rằng động lực tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi vẫn là điểm tựa cho thị trường. Sự tăng trưởng này được kỳ vọng lan tỏa tập trung vào các nhóm ngành như ngân hàng, bán lẻ, vật liệu xây dựng, cao su, thực phẩm và đồ uống.

Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô đang xuất hiện các biến số cần lưu ý. Áp lực lạm phát và chi phí vốn tăng cao dự kiến thể hiện rõ nét hơn trong các quý tới, có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận của các doanh nghiệp thâm dụng vốn. Nhóm ngành ngân hàng đang đối mặt với thách thức duy trì biên lãi ròng và bình thường hóa chất lượng tài sản, trong khi ngành bất động sản vẫn nhạy cảm với xu hướng tăng của lãi suất thả nổi.

Trong giai đoạn thị trường thiết lập vùng cân bằng mới, các chuyên gia khuyến nghị duy trì tỷ lệ đòn bẩy ở mức an toàn và phân bổ danh mục vào các doanh nghiệp đầu ngành có dòng tiền hoạt động ổn định để giảm rủi ro từ biến động lãi suất.

Khuyến nghị và triển vọng

Ở ngắn hạn, nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng và tập trung vào các cổ phiếu có dòng tiền hoạt động ổn định, ít bị tác động bởi biến động lãi suất.

Danh mục nên ưu tiên các ngành có sức chống chịu với lãi suất và biểu hiện tài chính lành mạnh, như ngân hàng, vật liệu xây dựng và thực phẩm. Đồng thời cần duy trì mức đòn bẩy ở mức an toàn và tránh giao dịch dựa trên kỳ vọng ngắn hạn quá cao.

• Ưu tiên các cổ phiếu có dòng tiền ổn định và biên lợi nhuận bền vững.
• Phân bổ thêm vào các ngành ít chịu ảnh hưởng của lãi suất như ngân hàng, vật liệu xây dựng, thực phẩm và đồ uống.
• Giữ tỷ lệ đòn bẩy ở mức thận trọng và quản trị rủi ro lãi suất để giảm ảnh hưởng từ biến động thị trường.